CoinGecko 实体资产报告 2026：市场达到 $19B ，黄金主导地位、ETF 扩展以及 $524B 永续合约信号显示结构性突破

简要概述

CoinGecko报告称，代币化的真实资产（RWAs）在2026年第一季度激增至193亿美元，主要由国债、黄金、股票、交易所交易基金（ETFs）和不断增长的永续合约推动，交易所主导的交易增长强劲。

数据聚合与分析平台CoinGecko发布了《RWA报告2026》，指出过去十五个月中，代币化RWAs市场出现了明显加速，随着监管环境的改善和机构参与度的增加，推动该行业从早期试验阶段迈入更成熟的阶段。报告指出，2025年标志着该类别的转折点，发行、合规和分销方面的竞争日益激烈。

此外，中心化交易所扮演了更重要的角色，特别是通过交易产品和面向传统金融（TradFi）的策略，使代币化资产更易被更广泛的市场参与者接触。综合来看，这些发现表明，代币化已从一个小众应用逐步转变为加密货币和传统金融两个领域的快速发展部分。

根据CoinGecko的数据，到2026年第一季度末，代币化RWAs的总市值已攀升至193.2亿美元，比2025年初的54.2亿美元增长了三倍多，增长幅度达256.7%。即使如此，代币化RWAs仍然小于稳定币，占其市场规模的6.4%，而2025年初为2.7%。最大的贡献仍来自代币化国债产品，在此期间增加了90亿美元，仍占据市场最大份额，尽管随着其他类别的崛起，其主导地位有所减弱。代币化国债之后是商品、股票和ETF，反映出对固定收益工具之外的更广泛兴趣。

在增长最快的细分市场中，代币化商品尤为突出。其市值从14.3亿美元升至55.5亿美元，增长近290%。黄金相关的代币是主要推动力，Tether的XAUT和Paxos的PAXG占据了绝大部分增长。该类别在2026年2月初曾短暂突破66亿美元，但随后回落。即便如此，黄金支持的代币仍然是市场的领头羊，PAXG的市场份额不断增加，而XAUT则以市值第一的位置保持领先。较小的贵金属代币也有所升值，但随着黄金产品吸引了大部分关注，它们的市场份额有所缩小。

代币化黄金的交易活动增长速度甚至超过了市值。2026年第一季度的现货交易量达到了907亿美元，已高于2025年全年的846亿美元。CoinGecko将这一增长归因于黄金敞口需求的增强以及通过交易所实现的更广泛的接入。报告指出，中心化交易所占据了大部分交易活动，且交易量通常会随着市场状况的变化而剧烈波动。PAXG和XAUT在整个期间主导了交易，而较小的产品则扮演了次要角色。

代币化股票和ETF势头增强，RWA永续合约在2026年第一季度突破$524B

代币化股票在此期间也有所增长，尽管起点较小。自2025年中推出以来，该类别从略高于200万美元增长到2026年3月底的近4.87亿美元。早期动力来自Backed Finance的xStocks，随后Ondo也推出了更多产品。Circle成为最大的代币化股票，而特斯拉、英伟达、字母表和微策略也位列前茅。交易量方面，2026年第一季度代币化股票的现货交易额达151亿美元，略高于2025年下半年的总和。尽管如此，CoinGecko指出，与传统股市相比，代币化股票的交易仍然非常小。

代币化ETF也实现了广泛增长，到2026年第一季度末市值接近2.98亿美元。该细分市场从2025年中期的极小起点逐步扩大，现在大致是代币化股票的一半规模。与股票不同，ETF的代币化尚未出现单一的主导者。市场分布在更多不同的产品中，小型基金占据了相当大的份额。

报告还强调了与RWAs和传统资产挂钩的永续合约的崛起。2026年第一季度，RWA永续合约的总交易量达5248亿美元，远超2025年全年的3130亿美元。商品仍占据大部分交易，但股票和ETF也有所增长，Hyperliquid的HIP-3自推出以来成为重要贡献者。RWA永续合约的未平仓合约总持仓也大幅上升，显示出更深层次的参与和更强的市场互动。总体而言，CoinGecko的发现描绘了一个快速增长、日益多元化、吸引加密原生和机构市场支持的行业。