Raoul Pal 刚刚分享了一些关于宏观经济形势及其对加密货币市场影响的有趣观点。尽管很多人都感到沮丧，技术纯粹派也说“已经结束了”，但他并不认同，并给出了一些值得分析的数据。

出发点是全球流动性。自2012年以来，它与BTC (的相关性维持在90%左右，而目前BTC大约在$77.96K附近；同时也与NDX的相关性达到97%。这并非巧合。流动性每年大约增长10%，而且没有放缓迹象。GMI金融状况指标——它会提前六个月预示流动性——目前仍然偏宽松。这一点很重要，因为在美国关停期间，流动性受到了抑制，形成了一段下行趋势；但从三个月前的最低点开始，流动性便开始加速。

幕后还有更多事情正在发生。财政退税款正在进入银行资产负债表，从而提高了信贷创造的倾向。eSLR机制——银行通过信贷扩张以及吸收政府债券来增加流动性——也在上升。所有这些都指向：将有更多流动性在流通。

在监管与政策方面，CLARITY 法案的通过预计将推动大量资本流入。许多银行和资产管理机构都希望进入这个领域，而这项法律解决了这个阻碍。稳定币正在加速，去年发行规模增长了50%，交易量已经达到数万亿美元。政府对加密货币的支持达到了历史最高水平。

现在，市场本身处于恐慌状态。根据多数指标，它正处在历史上最超买的水平。每周的 DeMark 指标将在两周内提供坚实支撑 )目前已在 TradingView 正式上线(，日线的 DeMark 指标也处于叠加的超买状态。此后任何走弱都将完成这些指标，暗示可能出现完全的趋势反转。

商业周期正在加速，而这正是决定回报与风险的关键因素。美国利率预计还会进一步下降，从而提高可支配收入并降低风险厌恶。当前最大的风险在于，油价在高位持续的时间长度。

Raoul 指出，未来两周是观察的关键。综合这些宏观经济因素的共同指向，他认为市场具备显著反弹的潜力。值得密切关注。