最近看 RWA 上链那波，大家都在夸“有真实现金流”，听着挺稳，但我总觉得更像流动性幻觉：二级市场能买卖，不代表你想赎回就能赎回。赎回条款里一堆窗口期、额度、暂停条件，平时没事，一到波动大就卡得你怀疑人生…说白了，链上只是记账更透明，不是把流动性凭空变出来。

顺便看见社交挖矿、粉丝代币又热，什么“注意力即挖矿”，我也不太信这个能长期自洽。注意力来得快去得也快，最后还是要落到：资产怎么退出、谁能退出、什么时候能退出。反正我盯借贷池就先看抵押品质量+清算深度，别光看叙事热闹。