黄金挂钩代币在风险偏好走弱时正吸收资金流。

截至4月18日：
- Tether Gold 24小时成交量：$868.3M
- 在@上的排名第4
- 相比@solana超过2倍
- 恐惧与贪婪指数：26 (Fear)
商品担保型资产在主要L1之上交易，表明需求正在发生转变。
供应 vs 流动
来自 DefiLlama：
- XAUT：$3.3B
- Paxos Gold：$2.3B
黄金支持的RWA总供应：$4B
在$868M 的日均成交量下：
超过供给的20%在单日完成周转。
这是真正的活跃轮换，而非被动持有。
这意味着什么
在此期间：
- 风险资产跑输
- 收益需求走软
黄金支持的RWA出现背离。
资金流正在转向对冲敞口，而不是carry。
我的看法
这是风险偏好收缩环境下的典型行为。
资本正在从收益 → 保护进行轮动。
在链上，目前这一角色由黄金支持的RWA承担。
它们不仅在增长。
在压力下，它们表现优于其他资产。