Gate正式进入了金融产品的新时代。2026年4月20日，Gate推出了其首个Pre-IPOs产品，并选定SpaceX作为首个基础资产。该产品在SPCX代码下上市，标志着Gate平台从纯数字资产交易所向连接加密市场与传统资本市场的桥梁的结构性扩展，并且到来的时机正好。

什么是Gate Pre-IPOs：

Gate Pre-IPOs是一种新的数字认购框架，旨在让散户用户在高价值公司进入公开市场之前获得更早的参与机会。该机制消除了长期以来一直将普通投资者锁在Pre-IPO交易门外的两道传统障碍：繁琐的经纪账户搭建要求，以及风险投资和私募股权结构所要求的极高最低资本门槛。通过Gate的基础设施，任何符合条件且最低持有100 USDT的用户都可以参与Pre-IPOs认购，并在公司上市前后获得对目标公司估值轨迹的经济敞口。

SPCX资产票据采用镜像票据（Mirror Note）结构，并在法律上被归类为或有支付票据（Contingent Payout Note）。它并不是SpaceX的直接股权持仓。相反，Gate在公开市场获取对SpaceX股票的敞口以对冲其头寸，然后向用户发行SPCX票据，使其追踪并镜像SpaceX在Pre-IPO与Post-IPO两阶段的公允市场价值。用户通过这一结构化工具获得SpaceX估值变动的经济敞口，且产品设计中内置了完整的退出灵活性。

认购详情与运作机制：

SPCX认购窗口从2026年4月20日10:00 UTC运行至2026年4月22日10:00 UTC，接受USDT和GUSD作为认购货币。本次首发的总配额为33,900个SPCX代币，代表约2000.1万美元的累计价值。每个SPCX的认购价格定为590美元，对应发行时SpaceX估值约为1.4万亿美元。

配额通过“每小时平均锁定金额”模型确定，这意味着在认购期内更早参与并持有更长时间的用户，将获得按比例更高的配额权重。该结构奖励坚定的信念与更早的参与，而不是临近截止时的冲刺。认购期结束后，预计SPCX资产票据将于2026年5月6日10:00 UTC前发放至用户账户。票据发放后，SPCX将立即在Gate平台支持7x24小时盘前交易，并且100%解锁，意味着从发放之日起不适用任何归属/锁定限制。用户有两种退出路径：在SpaceX IPO之前，他们可以通过专属的Pre-IPOs页面按实时市场价值退出；或者持有至上市后，在当时的市场价格水平退出。

与此同时，Gate正在开展仅VIP可参与的空投活动。持有VIP等级5及以上状态的用户，以及Affiliate Ultras（联盟超人），都有资格在第13周年庆典生态中领取SPCX奖励和额外的免费空投。

为什么是SpaceX，以及为什么现在：

Gate的Pre-IPOs首发以SpaceX作为基础资产并非巧合。SpaceX目前正处于为预计为美国历史上最大规模首次公开募股（IPO）做最后准备的阶段。2026年2月，SpaceX与Elon Musk的人工智能公司xAI完成合并，形成一个综合实体，其中包含全球领先的商业火箭发射业务、Starlink全球卫星互联网网络，以及xAI的大语言模型基础设施。合并实体的IPO估值目标最高达1.75万亿美元，并计划在本次发行中募集$75 billion。IPO路演预计于2026年6月8日当周启动，招股说明书预计在5月下旬公开。SpaceX的首席财务官Bret Johnsen表示，散户投资者在IPO配额中的占比将比历史上任何一次发行都更大，而Gate的Pre-IPOs产品让用户在路演甚至尚未开始前数周即可获得对这一机会的结构化访问。

关于估值轨迹的背景：在2025年12月的xAI合并之前，SpaceX估值为$800 billion。Gate的Pre-IPOs认购价格为$590 per SPCX，这意味着1.4万亿美元的估值；该数字已反映出由机构兴趣推动、以及合并实体商业模式扩展所带来的显著的Pre-IPO溢价累积。

Gate的战略定位：

Gate于2013年由Han博士创立，目前服务超过5100万用户，覆盖超过4,500种数字资产。该平台率先推出行业首个100%储备证明机制，并持续将产品版图扩展到现货交易之外。Pre-IPOs的推出是其一系列战略动作中的最新一环，其中也包括TradFi复制交易、Gate Ventures、Gate Wallet、Gate for AI，以及既有的现货ETF与衍生品基础设施。以SpaceX作为首个产品来推出Pre-IPOs，表明Gate有意系统性把握机构级传统金融资产与数字资产市场的可及性、流动性和基础设施之间日益增长的交叉机会。Gate已表示，Pre-IPOs框架将在SpaceX首发之后扩展，纳入更多公司与产品形态。

市场意义：

Pre-IPOs结构直接回应了一项长期令散户参与者感到沮丧的市场现实：全球最有价值的私营公司历来只对机构、主权财富基金以及高净值合格投资者开放。通过将Pre-IPO敞口以受监管的票据结构进行代币化，并通过加密交易所现有的51,000,000个用户账户进行分发，Gate正在重新定义散户获取资本形成的方式。该产品不承诺股权回报或直接所有权，但它确实交付了散户用户一贯要求的能力——在流动性事件发生之前，将资金定位到高信心资产中，并提供透明定价、链上分发，以及在任何时间退出的二级市场。

对于一个以K11 MUSEA的F1激活与玫瑰园香港的盛大晚宴来庆祝其13周年的 平台而言，Pre-IPOs的SpaceX启动发布，正是定义Gate未来十年雄心的产品公告。

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