高盛将KOSPI目标上调至8000点……看好韩国股市上涨

高盛将韩国综合股价指数（KOSPI）的12个月目标点位上调至8000点，市场目光再次聚焦于韩国股市的进一步上涨潜力。其背景判断是，以半导体为中心的企业盈利前景正在改善，且当前股价水平相较于企业价值仍被低估。

高盛亚太区首席股票策略师蒂莫西·莫于当地时间18日在报告中，将KOSPI目标点位从原先的7000点上调至8000点。他诊断认为，韩国半导体及工业材料整体的基础实力，即基本面正在持续改善。此次调整反映了对2026年盈利预测将增长220%的预期。证券界上调目标指数，通常被解读为看好个股业绩及市场整体投资情绪较此前进一步增强的可能性。

高盛特别指出，韩国股市的估值压力尚不显著。KOSPI的预期市盈率约为7.5倍，这意味着相较于未来预期盈利，当前股价相对较低。考虑到过去市场高点时期的市盈率中位数为10倍，若企业盈利实际增长，股价仍有进一步获得重估的空间。此外，报告还分析称，尽管人工智能相关半导体需求扩大正在推高业绩预期，但韩国股市相较于全球市场或亚洲地区主要市场，仍处于折价状态。

公司治理改革和股东回报政策也被视为推动韩国股市获得重估的因素。高盛判断，当前股价尚未充分反映这些变化。公司治理改革是指提高经营透明度、加强普通股东权益的制度性变革，而股东回报则指企业通过扩大分红或回购并注销自家股票等方式将利润返还给股东的政策。不过，高盛认为这些变化目前仍在渐进式推进，且企业的应对措施也尚未完全满足投资者预期，其全面效果可能在后期更为明显。

资金流向也呈现逐步改善的态势。高盛解释称，自1月底外资大规模撤出半导体股以来，近期资金流入已开始恢复。外资买入是左右韩国股市指数方向的核心变量之一，若业绩改善、估值偏低认知以及供需恢复形成合力，市场上涨弹性可能增大。此类趋势未来也可能持续，其走向将取决于半导体行业景气度、企业实际股东回报的执行情况以及治理结构改善的速度。