比特币熊市是否结束？两种分析，两种截然不同的答案

比特币目前交易价格为74,025美元。一半的市场看到买入的机会。另一半则认为这是通往30,000美元路径上的暂时停顿点。
双方都拥有实际数据来证明。
看空观点：底部尚未到来
本周，CryptoQuant公布的分析显示，比特币的MVRV Z-score指数从未跌破负值。历史上，每次比特币熊市底部都需要该指标降至0以下。如今，该指标为0.5。
4月12日，分析师Benjamin Cowen提出了一个更现实的看跌市场分析框架，指出相较于去年10月126,000美元的高点，调整幅度为70%——这意味着潜在底部大约在37,000-38,000美元。CryptoQuant的目标：到2026年12月价格达到55,000-60,000美元，随后是为下一次减半周期做准备的两年积累阶段。
他们的论点非常简单。熊市仍未完成它的任务。
乐观观点：债务计算改变一切
分析师Michaël van de Poppe今天公布了另一个框架。
他对每个比特币周期的sigma分析显示，多头市场和空头市场都在以对称的方式走弱。2024/2025年的多头市场在+1.5 sigma水平达到了高点。空头市场已触及-1.5 sigma——而从历史经验来看，这一比例往往标志着调整结束。
“最近的调整已经偿清了sigma债务，”他写道。他认为，30,000美元的论点错误地将历史框架应用到一个结构已发生改变的周期。
在达到这一sigma水平后的12个月里，比特币通常会出现平均100-140%的上涨。
Bitcoin Opportunity Fund的联合管理人、也是华尔街30年资深专家James Lavish，在Milk Road上提出了完全不同的观点。
他的论点与图表无关。美国背负着39万亿美元的债务，预计到2030年代中期将达到100万亿美元。管理这笔债务有四种方式——削减开支、提高税收、违约，或印钞。
“他们别无选择，只能大量注入资金，”Lavish说。
流入系统的资金越多，资产价格就越高。这一直都是如此。他预计比特币今年年底将接近125,000美元，明年将达到150,000美元。
市场目前的动态如何？
比特币目前为74,025美元，24小时下跌0.25%。恐惧与贪婪指数在所有山寨币中已维持低于10的状态，比历史上任何阶段都更久。
两个分析框架。两个完全不同的结论。双方的数据都是真实数据——这使得下一步行动比以往任何时候都更为关键。