我刚刚检查了数字，目前比特币矿工的处境相当艰难。结果显示，他们每开采一个区块就亏损大约21%，生产成本约为$88,000，而比特币价格接近$72,700。这意味着每个币几乎有接近$15,000的缺口，但就是无法弥合。

有趣的是，这不仅仅是市场运气不好。比特币挖矿正遭受油价高于$100 y以及中东局势的双重打击，这直接推高了电力成本。霍尔木兹海峡会带动全球约20%的石油和天然气流量，但对大多数商用航运而言实际上已被“关停”。这对那些在高度依赖该地区能源供给的市场中运营的矿工影响尤其明显。

网络已经开始显示压力。难度最近下跌了将近8%，是今年第二大负向调整，而算力也自2025年的高点以来明显回落。区块出块时间拉长到超过12分钟，而本应是10分钟。衡量hashprice这一指标——用来衡量预期收入与算力之间的关系——对大多数硬件而言正接近盈亏平衡点。

当矿工无法覆盖成本时，就会卖出比特币来维持运营。这会在一个本身就有43%供应量处于亏损状态的市场中进一步增加卖压。上市的比特币矿业公司已经开始向人工智能和高性能计算进行多元化，以提供更可预测的收入。下一次难度调整预计在4月初，并预计将继续根据现有数据下降。如果价格维持在$88,000以下，矿工外流将继续，难度也会继续下滑。网络会按设计进行自我修正，但从成本超过收入到难度下降到足以恢复盈利的这段期间，才是真正造成伤害的地方——对矿工而言如此，对吸收其被迫抛售的市场而言同样如此。