最近我注意到市场上出现了一些相当有趣的现象。很多人对科技股感到紧张，但说实话，这种回调正是聪明资金通常介入的时机。只要你忽略噪音，基本面其实表现得相当坚挺。

让我来分析一下真正推动市场的因素。最重要的两件事是——盈利和利率——而现在这两者都在有利于愿意逢低买入的投资者。人工智能资本支出故事仍在火热进行中。我们预计 hyperscalers 今年的资本支出将达到大约 $530 十亿美元，比去年 $400 十亿美元有所增加。这一趋势短期内不会放缓。

让我特别关注的是，盈利增长开始在几乎所有行业中蔓延。2026年第一季度科技行业的盈利前景从去年十月的12%跃升至24%的增长，这是一个巨大的加速。美联储在2026年下半年可能会继续降息，这对以增长为导向的科技股来说也是一个有利的因素。

如果你在寻找被打压的投资机会，ServiceNow值得认真考虑。这只股票遭遇了重挫——从一月高点下跌了近50%。令人惊讶的是，NOW实际上正做着它必须做的事情，以在AI主导的世界中保持相关性。他们加深了与OpenAI的合作，扩展了与Anthropic的整合，并将自己定位为“企业创新的AI控制塔”。这不仅仅是营销话术，他们的业绩也支持这一点。

ServiceNow 连续第四年实现21-24%的销售增长，收入达到132.8亿美元。2025年第四季度达成了2.44亿美元的交易，同比增长40%。其GAAP每股收益增长22%，达到每股1.67美元，调整后每股收益跃升27%。管理层信心满满，刚宣布了另一笔$5 十亿美元的回购计划，CEO本人还购买了价值$3 百万美元的股票。这种信号我非常关注。如果股价回到一月的高点，从这里算起大约有100%的上涨空间。

还有Celestica，这家幕后制造巨头，虽然没人谈论，但每个人都应该知道。这家公司设计并制造支撑AI数据中心的硬件——服务器、网络交换机等基础设施。CLS股价从去年十一月的高点下跌了约25%，对有耐心的投资者来说是个好机会。

其增长轨迹令人震惊。2025年收入增长29%，达到123.9亿美元，自2021年以来收入翻了一倍多。去年调整后盈利增长56%。2026年预计收入增长37%，盈利增长46%。他们对业务如此有信心，甚至承诺在2026年投入$1 十亿美元的资本。

我觉得特别有意思的是，CLS在过去五年已经回报超过3000%，其中过去12个月上涨了220%。即便如此，它仍以30倍的未来盈利估值，低于历史高点50%。平均目标价还意味着从当前水平再上涨34%。对于这样具有增长潜力的科技股来说，这个潜力非常吸引人。

更广泛的观点是，每一次成长型行业的重大回调，历来都是长期投资者的机会。科技股也不例外。当盈利加速，资本支出增加，估值回落时，通常就是赚大钱的时机。问题不在于是否买入，而在于你是否愿意在别人抛售时果断行动。