我一直在跟踪原油市场几周前的走势变化——当时一切在地缘政治层面变得更有意思了。那天油价大幅上涨——WTI March contracts（WTI 3月合约）上涨近3%，至每桶65.18美元。催化剂是什么？有很多因素同时在起作用，但主要是投资者都在关注俄罗斯和乌克兰在阿布扎比重新回到谈判桌前。这并不是他们的第一次尝试。此前的会谈没有取得任何进展，而俄罗斯的领土要求仍然是主要卡点。

让我注意到的是时间点。就在同一周，U.S.-Iran nuclear talks（美国-伊朗核谈判）被安排在Oman（阿曼）举行。伊朗方面曾对Turkey（土耳其）作为谈判地点提出反对，要求美国直接参与、不要中间人。与此同时，也出现了一些军事姿态——一架Shahed无人机在USS Abraham Lincoln（USS亚伯拉姆·林肯号）附近被拦截，然后在Strait of Hormuz（霍尔木兹海峡）中又有伊朗革命卫队的船只牵涉到油轮事件，之后局势才逐渐降温。

在数据方面，那一周EIA（美国能源信息署）公布了库存数据。美国原油库存减少了3.455 million barrels（345.5万桶），这一降幅比前一天API（美国石油协会）最初读数的1.1 million barrels（1110万桶）更为激进。Cushing（库欣）地区库存下降了743k barrels（74.3万桶）。汽油库存实际上增加了685k barrels（68.5万桶），但馏分油库存大幅下跌至560万 barrels（5.6 million barrels）。目前，全部商业原油库存为420.3 million barrels（4.203亿桶）。

美元方面也因Trump（特朗普）签署那份预算方案而获得提振——在参议院批准后，众议院以217-214通过。对大多数部门而言，政府资金已被锁定，覆盖至September 2026（2026年9月）。该时段USD index（美元指数）攀升至97.68。

回头看，俄罗斯-乌克兰和平努力、伊朗核外交、库存回落以及财政政策的共同作用，都汇聚在一起推动了能源价格。仅地缘政治的不确定性，可能就已经足以构成这次涨势中相当可观的一部分。