#FedRateHikeExpectationsResurface: 为什么“更长时间更高”叙事又回来了

就在几个月前，投资者还在庆祝。市场共识很明确：美联储将在2026年全年持续降息。然而，到了三月底，这种乐观情绪已经消散。“转向”已被搁置，市场首次在一年多时间里开始预期可能会加息。
为什么加息预期又回来了？
多重通胀冲击同时袭击经济，使得美联储难以合理降低借贷成本：
能源冲击：由于近期地缘政治冲突，油价已飙升至$100 每桶。这导致油价上涨，威胁将通胀推回4%左右。
粘性核心通胀：最新数据显示，通胀仍在2.7%到3.1%之间，远高于美联储的2%目标。
经济韧性：尽管利率较高，经济仍“火热”。强劲的经济通常意味着美联储不觉得有必要通过降息来刺激增长。
财政赤字：政府高额支出持续带来通胀压力，使得降低物价变得更加困难。
对市场的影响
当加息预期再次浮现，连锁反应几乎波及每个资产类别：
股票：高增长科技板块受挫，因为更高的利率使未来收益的价值降低。
加密货币：比特币表现疲软，投资者远离投机性风险资产。
美元：美元走强，因为更高的利率吸引全球资本寻求收益。
黄金：黄金面临压力，因为持有无收益金属的“机会成本”随着利率上升而增加。
最大的问题
美联储真的会加息吗？虽然还不是必然路径，但加息的威胁已足以让市场在本季度保持波动。投资者现在正为比原先预期更为谨慎的联邦储备局做好准备。