3月10日消息，在加密市场波动加剧、风险资产承压的背景下，Solana价格今年以来已累计下跌超过31%。然而，与价格走势形成明显反差的是，Solana相关现货ETF产品依然吸引大量资金流入，这一现象引发市场对资金来源的广泛讨论。
彭博社高级ETF分析师 Eric Balchunas 指出，自2025年7月推出以来，Solana现货ETF累计吸引约15亿美元资金流入，而同期Solana价格却下跌约57%。若按市值比例换算，这一资金规模相当于比特币ETF早期阶段约540亿美元的资金流入水平，甚至超过当时比特币ETF的增长速度。
Balchunas表示，在资产价格持续下跌的情况下，ETF仍能保持如此规模的资金流入在传统金融市场极为罕见。通常而言，如果ETF发行后的前六个月出现超过50%的跌幅，多数产品难以维持长期资金吸引力。
不过近期资金流向出现短暂变化。数据显示，在过去三个交易日中，Solana ETF累计出现约1600万美元资金流出，为该类产品上线以来持续时间最长的一次资金撤离。但从整体规模看，目前累计资金流入仍接近9.6亿美元。
市场分析人士认为，机构资金可能是主要推动力。彭博研究分析师 James Seyffart 表示，多家机构投资者已经通过监管文件披露了相关持仓，其中包括Electric Capital、Multicoin Capital以及多家传统金融机构。数据显示，截至2025年底，约50%的ETF持有人信息已通过13F文件披露，这在新推出的ETF产品中属于较高比例。
Seyffart进一步指出，Solana ETF的资金流入并非主要由基差套利交易驱动，因为2026年以来Solana期现价差一直维持在较低水平。他认为，大部分资金更可能是看好Solana长期发展的方向性投资。
与此同时，Arca首席投资官 Jeff Dorman 提出了不同看法。他认为部分资金流入可能来自已有Solana持有者将资产转换为ETF份额的“实物互换”。对此，Seyffart承认早期资金中可能包含此类操作，但强调真实新增买盘依然存在。
尽管短期市场情绪波动，Solana价格近期出现一定反弹，最新报价约为86美元。未来Solana ETF资金流动是否重新转为净流入，或将成为观察机构资金对Solana长期信心的重要信号。
