Gate 研究院：Circle 股价突破 90 美元 ｜ Jane Street 被指“操纵比特币 10 点跳水”

加密市场全景

• **BTC（-0.37% 丨 现价 67,228 USDT）:**BTC 此前快速下探至 62,501 美元后企稳反弹，盘中最高触及 70,003 美元，随后冲高回落，目前在 67,000 美元上方震荡运行。整体来看，市场情绪明显修复，但短线进入整理阶段。技术面上，MA5、MA10 低位金叉后带动反弹，目前均线趋于走平，价格围绕 MA30 附近波动，短线多空博弈加剧。拉升阶段放量明显，近期量能收敛，动能有所放缓。上方关注 68,000–69,000 美元压力，若放量突破，有望再试 70,000 美元；若承压回落，下方留意 66,000 美元附近支撑。整体偏强震荡格局。
• **ETH（-0.30% 丨 现价 2,021 美元）:**ETH 此前跟随大盘回落，在 1,800 美元附近形成阶段低点，最低触及 1,800 整数支撑后快速反弹，最高上探至 2,148 美元。冲高后出现获利回吐，目前价格回落至 2,020 美元附近震荡运行，整体维持高位整理格局。技术面上，MA5 与 MA10 在低位形成金叉并带动价格连续上行，期间成交量明显放大，显示资金回流意愿较强。当前短周期均线逐步走平，价格围绕均线系统反复波动，MA30 已拐头向上，对中短线形成一定支撑。量能方面，拉升阶段放量明显，随后缩量整理，属于上涨后的正常修复结构。上方 2,050–2,080 美元区域构成短线压力，若放量突破并站稳 2,100 美元上方，则有望再次测试 2,148 美元高点；若持续受阻，价格或回踩 1,980–2,000 美元区域确认支撑。整体来看，走势偏强但动能趋缓，短线更倾向震荡蓄势。
• **山寨币：**多数主流山寨币保持小幅下跌，市场情绪以“中立”或“买入”为主。恐惧与贪婪指数今日报 13，仍位于极度恐慌区间，表明市场情绪仍未恢复。
• **宏观：**2 月 27 日标普 500 指数跌 0.54%，报 6,908.86 点；道琼斯指数涨 0.03%，报 49,499.20 点；纳斯达克指数跌 1.18%，报 22,878.38 点。截至 2 月 27 日 11:07 (UTC+8），现货黄金每盎司价格暂报 5,182.27 美元，24H 内跌幅为 0.06%。

掘金热门代币

POWER Power Protocol（+113.53%，流通市值约 4.07 亿美元）

据 Gate 行情数据显示，POWER 代币当前报价约为 1.93 美元，24 小时上涨 113.53%。Power Protocol 是一个为游戏、消费类应用和链上娱乐体验提供基础设施的经济与技术层，通过一套统一代币系统支撑生态内多种用例，包括其在多家游戏开发商中的合作集成。

根据最新市场资讯，POWER 近期上涨主要有以下几个原因：首先，项目在多个交易对上出现成交活跃度提升，尤其在去中心化交易所和中心化交易所上交易量显著增加，这反映出市场对该代币兴趣增长。 其次，其生态叙述与 GameFi 和链上娱乐基础设施的增长故事吸引了一部分风险偏好资金的关注，并推动短线交易热度上升。 不过需注意的是，涨幅中也包含一定的波动性与资金轮动效应，情绪驱动占比较大。

RAVE RaveDAO（+34.27%，流通市值约 8,826 万美元）

据 Gate 行情数据显示，RAVE 代币当前报价为 0.38182 美元，24 小时上涨 34.27%。RaveDAO 是一个围绕音乐活动和 Web3 社区体验展开的加密娱乐生态项目，通过在全球范围内举办线下活动和合作拓展社区影响力。

根据最新市场资讯，RAVE 在最近 24 小时上涨主要有以下几个原因：整体加密市场在节前情绪改善的大背景下出现资金回流，小市值资产成为短线交易热点之一；RAVE 的活跃度提升以及交易热度集中也助推了价格上涨。此前鲸鱼从交易所提币减少流动性等链上数据也成为上涨的推动因素之一，但当前短线涨幅更多反映出市场情绪改善和高风险资产资金轮动的短期影响。

DENT Dent（+83.70%，流通市值约 3,503 万美元）

据 Gate 行情数据显示，DENT 代币当前报价为 0.0004034 美元，24 小时上涨 83.70%。DENT 是一个定位于移动数据和 eSIM 交易的去中心化电信资产，致力于构建点对点网络数据交易生态。

根据最新市场资讯，DENT 在最近的上涨中主要呈现出投机性短线爆发的特点：一方面，市场中针对低市值高波动资产的资金轮动明显，推动如 DENT 这类小盘代币获得较大关注与流入，技术面上短期爆量带动快速上扬。 另一方面，社交媒体和行情讨论中将其近期表现与即将举行的行业会议等事件联系起来，引发投机性交易活跃。 不过也有观点指出近期上涨部分来自短线挤空效应，随之可能伴随高位获利回吐风险。

Alpha 解读

疑似内部人士押注 ZachXBT 曝光 Axiom，获利超 41.1 万美元

据链上监测账号 @lookonchain 披露，Polymarket 用户“predictorxyz”（疑似内部人士）在“Axiom 是否会被 ZachXBT 指控内幕交易？”预测市场中大举买入 Yes 份额，建仓价格低至 0.138 美元，累计投入约 6.58 万美元。随着事件发酵及市场最终裁定结果为 Yes，该账户最终获利约 41.14 万美元，成为该事件中收益最高的地址之一。

此前，链上调查员 ZachXBT 发文指控 Axiom 员工涉嫌滥用内部工具权限，自 2025 年初起通过追踪私人钱包活动获取敏感用户信息，从而进行内幕交易。Axiom 为 2024 年成立的加密交易平台，并曾进入 Y Combinator 2025 冬季批次。此次事件引发市场广泛关注，而相关预测市场结果最终排名第一并验证为正确。

Jane Street“操纵比特币 10 点跳水”缺乏数据支持，ETF 机制或为主因

针对近期在 X 平台广泛传播的“Jane Street 每日 10 a.m. ET 打压比特币价格以低价吸筹 ETF”的说法，市场数据与分析人士观点显示，该指控缺乏直接证据支撑。部分加密社区账号称，自 2025 年底以来，比特币在美股开盘后数分钟内频繁回落 2%-3%，并将价格从 12.5 万美元跌至 6.2 万美元的走势归因于 Jane Street。但加密经济学家 Alex Kruger 统计数据显示，10:00–10:30 ET 区间并不存在稳定、持续性的系统性抛压，相关波动与纳斯达克风险资产重定价节奏高度一致，更可能反映宏观风险偏好变化，而非单一机构操纵。

业内人士指出，Jane Street 作为现货比特币 ETF 的授权参与人（AP），其交易行为需放在 ETF 运作机制下理解。AP 在需求上升时可通过“实物申购赎回（in-kind）”机制创造份额，并可在特定监管豁免下先行卖空 ETF 份额再进行对冲操作，这种“先对冲、后配置现货”的流程可能在美股开盘阶段带来短期波动，但并不等同于操纵市场。目前尚无链上或交易所数据证明 Jane Street 存在协调性打压行为，相关指控更多被视为在长期下跌背景下滋生的市场情绪宣泄。

Circle 股价突破 90 美元，与加密行情“明显脱钩”，Polymarket 成新增长引擎

稳定币发行商 Circle 股价周四一度突破 90 美元，创下自 11 月中旬以来新高，财报发布后累计涨幅接近 30%。Bernstein 在最新报告中重申“跑赢大盘”评级及 190 美元目标价，指出公司第四季度收入和调整后 EBITDA 均超出预期，并称其表现与整体加密市场走势“明显脱钩”。报告强调，交易收入增长强劲，包括 Circle 作为 Canton 网络超级验证者获得的区块链奖励，以及自有平台 USDC 直接持有比例提升至总供应量的 17%。公司预计 USDC 流通量将保持约 40% 的年复合增长率，非储备类收入也将持续扩大。

瑞穗证券则将目标价从 77 美元上调至 90 美元，但维持“中性”评级。其认为预测市场（如 Polymarket）活跃度上升成为近期 USDC 需求增长的重要推动力，预测市场被视为“可规模化、可见度高”的稳定币应用场景，有助于提升交易收入与储备规模。此外，报告还提及“智能 AI 代理支付”可能成为长期利好因素。不过瑞穗同时警告，若未来降息周期到来，储备利息收入仍可能对 Circle 整体盈利构成压力。
参考资料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/GT_USDT
• Gate, https://www.gate.com/price
• X, https://x.com/lookonchain
• Coindesk, https://www.coindesk.com/markets/2026/02/26/why-crypto-x-thinks-jane-street-crashed-bitcoin-and-what-s-actually-behind-the-10-am-slam
• The Block, https://www.theblock.co/post/391518/circle-shares-90-bernstein-divergence-crypto-mizuho-polymarket-boost

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