镍业有限公司（NICMF）（2025财年）财报电话会议亮点：创纪录的产量和……

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周一，2026年2月23日，格林威治时间+9 下午4:00 3分钟阅读

文章内容：

NIC.AX

-5.91%

本文首次发表于GuruFocus。

**收入：** 2025年为16.5亿美元。

**调整后EBITDA：** 2025年为2.828亿美元。

**净债务：** 截至2025年底为8.618亿美元。

**股息：** 2025年每股支付0.015美元。

**镍产量：** 2025年为13.4万吨。

**矿山产量：** 1920万吨湿公吨，销售量为990万吨湿公吨。

**债券再融资：** 筹集8亿美元，票息从11.25%降至9%。

**现金：** 截至2025年12月31日为3.57亿美元。

**债务：** 12亿美元，包括到2030年9月到期的8亿美元无担保债券。

**减值损失：** 810万美元，涉及赤铁矿库存。

**RKEF现金成本：** 2025年下降1.8%。

**HPAL运营：** 生产了8500吨镍和802吨钴。

**MHP合同价格：** 上涨8%，约每吨14990美元。

**ENC项目估值：** 10%权益估值24亿美元。

**市值：** 约31亿美元。

**企业价值/EBITDA倍数：** 以2026年预计5亿美元EBITDA计算为7.1倍。

**2026年1月EBITDA：** 5000万美元，NPI利润率显著提升。

警告！GuruFocus检测到NICMF存在11个警示信号。

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发布日期：2026年2月23日

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

积极点

镍业有限公司（NICMF）实现了1780万安全工时，较以往年份大幅增加，展现出强劲的安全表现。

公司获得多项知名ESG奖项，包括全球CSR与ESG峰会的最佳社区奖，彰显其在可持续发展方面的领导地位。

尽管市场环境艰难，镍业有限公司（NICMF）仍交出强劲的EBITDA，为2.828亿美元，镍和钴的产量创纪录。

成功的债券再融资筹集了8亿美元，票息从11.25%降至9%，显示投资者信心强劲。

公司宣布向SeAH出售ENC项目的10%权益，SeAH为战略合作伙伴及SpaceX供应商，彰显项目品质。

消极点

伦敦金属交易所（LME）镍价较2024年下降9.8%，影响收入和经营利润。

净债务仍然较高，为8.618亿美元，尽管公司努力优化债务结构。

发生了810万美元的减值损失，涉及赤铁矿库存的减值。

RKAB许可证的延迟对利润和EBITDA产生了重大影响，因延误产生了2130万美元的待命费用。

HPAL运营的现金成本略有上升，主要由于硫原料成本上升，影响利润率。

 






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问答亮点

问：近期的滑坡事件是否对采矿作业造成影响？ 答：滑坡事件涉及第三方作业，并未影响镍业有限公司的采矿作业。（Justin Werner，董事总经理）

问：新的RKAB配额如何影响RKEF和ENC的矿石供应？ 答：新RKAB配额允许镍业有限公司在2026年满足ENC的100%矿石需求，并保持60%的自给自足率。HNC由第三方供应，不受影响。（Justin Werner，董事总经理）

问：考虑到高镍价环境，未来12个月的资本配置重点是什么？ 答：公司计划专注于减债、潜在的股息调整和股票回购。尚有4600万美元的ENC支付和2000-3000万美元的Sampala项目开发资金待支付。（Justin Werner，董事总经理）

问：公司如何管理年度1450万吨的配额？ 答：镍业有限公司计划在年中申请增加RKAB配额。公司将维持现有销售水平，重点供应软页岩矿，同时减少赤铁矿供应给第三方。（Justin Werner，董事总经理）

问：能否澄清ENC项目所有权变动及SeAH的参与情况？ 答：SeAH以24亿美元购买了ENC项目的10%股份，出资3000万美元股权和2.1亿美元债务。镍业有限公司的持股现为46%，计划再增2%，成为最大股东。（Chris Shepherd，首席财务官）

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

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