xAI 购买 X：为什么会发生，这意味着什么，以及它的运作方式 - FTW 周日社论

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由摩根大通、Coinbase、黑石、Klarna 等高管阅读

2025年3月28日，xAI——由马斯克于2023年创立的人工智能创业公司——以全股票交易方式收购了X（前Twitter），交易价值达330亿美元。表面上看，这似乎像是一个人将资产在自己口袋之间转移。实际上，这是一场经过深思熟虑的重组，可能会重新定义人工智能的发展、学习和与公众的互动方式。

通过此次行动，马斯克正在重塑公共对话和机器智能共存的基础。

以下是对事件的详细解析，包括发生了什么、如何运作，以及——最关键的是——为何这次合并可能被铭记为人工智能与社交平台未来密不可分的转折点。

涉及公司

什么是xAI？

xAI（“x人工智能”的简称）由埃隆·马斯克于2023年3月创立，使命是“理解宇宙的真正本质”。 该公司于2023年7月12日向公众宣布——马斯克暗示这个日期具有特殊意义，因为其数字之和为42，引用了《银河系漫游指南》。

xAI迅速成为人工智能领域的重要玩家。它开发了自己的大型语言模型（Grok系列），到2023年8月，已构建出Grok-0——一个拥有330亿参数的密集变换器模型。2023年11月，Grok被整合到X中，用户可以在社交网络内实时使用对话式AI。

值得注意的是，Grok还利用来自X的实时数据来优化和调整其响应。 这种整合赋予其独特的文化趋势、突发新闻和用户情绪的访问权限。虽然这种数据共享方式在相关性和上下文感知方面具有显著优势，但除非用户通过隐私设置主动选择退出，否则会自动包含在内。

马斯克对xAI的愿景是打造一个更透明、政治偏见更少、与用户日常使用的产品深度融合的AI公司。xAI与OpenAI（马斯克共同创立后又离开的公司）、谷歌DeepMind和Anthropic相互独立运营。

什么是X？

X，前身为Twitter，自2022年10月由马斯克以440亿美元收购以来，经历了剧烈变革。不久之后，2023年4月，Twitter被整合入新公司X Corp.，成为马斯克“X，一切应用”的愿景的一部分。

2023年7月，Twitter更名为“X”，伴随品牌、使命和技术战略的全面转变。该平台于2024年5月迁移到x.com域名，并开始整合更广泛的功能，包括支付、视频和AI聊天，特别是通过Grok助手。

马斯克旨在将X从一个微型博客平台，发展成为融合社交、媒体和****金融科技的混合体——类似中国的微信，但具有全球规模。**

事件时间线

* 2023年3月：埃隆·马斯克成立xAI。  
* 2023年7月：xAI正式公布。  
* 2023年8月：完成xAI的基础模型Grok-0。  
* 2023年11月：Grok聊天机器人整合到X中。  
* 2025年3月28日：xAI以全股票交易方式收购X。  

交易机制

什么是全股票交易？

全股票交易是指一家公司通过发行新股而非支付现金来收购另一家公司。 在本次交易中，xAI没有用现金购买X，而是发行了自己的新股，并将其交给X的所有者（马斯克）。

私营公司如何发行股份？

像xAI这样的私营公司不在公开市场交易股份。其所有权通过内部记录（称为股权表）进行追踪。股份发行的流程如下：

2. 董事会批准：董事会必须批准新股的创建和发行。  
4. 估值：公司需根据内部财务或第三方评估确定股份的公允价值。  
6. 法律协议：股份购买协议或出资协议记录交易细节。  
8. 股权表更新：官方记录中的所有权结构会反映新发行的股份。  
10. 税务和监管合规：根据规模，公司可能需要向税务机关或监管机构提交相关文件。  

为什么发行新股？

公司不使用现金，而选择发行股份，主要是为了：

* 保持流动性  
* 使新旧股东利益一致  
* 反映公司价值的增加（在此案例中，是X平台和品牌的价值）  

由于马斯克同时拥有两家公司，向自己发行xAI新股，实际上意味着他将X纳入xAI的控制之下，同时巩固了自己的所有权。

战略动机

1. 融合AI与社交媒体

最明显的动机是协同效应。Grok在被收购前已整合到X中。通过正式将X纳入xAI，马斯克确保AI与社交层的完全一致——这对于快速迭代AI用户体验至关重要。

2. 为投资者带来清晰简洁的结构

在合并之前，马斯克拥有两家独立公司。将它们合并为一个实体，简化了股权结构、财务状况和估值叙事，为未来融资或公开募股提供便利。

3. 控制权与长远愿景

两者合一后，马斯克拥有对公司战略方向的完全控制权，可能打造出全球首个AI原生的社交平台。

4. 提升xAI估值

将价值330亿美元的X纳入估值80亿美元的xAI，合并后的公司市值可能超过1000亿美元。

为何现在？

此次收购发生在以下关键时刻：

* 人工智能正迅速成为面向消费者的技术  
* 社交平台寻求差异化竞争优势  
* 马斯克正为通过X推出更广泛的AI产品做准备

所有权与治理

在交易前，谁拥有xAI？

马斯克是主要所有者，但并非唯一。据报道，早期投资者包括风险投资公司如Andreessen Horowitz和Sequoia Capital。 也有消息称，帮助马斯克融资Twitter收购的投资者也持有xAI股份。

这表明，虽然马斯克拥有大部分控制权，但其他投资者也需同意合并条款。这通常通过董事会批准和法律协议达成。

合并后所有权

交易完成后，马斯克在xAI中的股份将更大（包括X）。其他投资者的股份会被稀释，但整体公司价值可能增加，从而弥补稀释带来的影响。

周日视角

你可能会觉得这是一场必然——马斯克拥有X，马斯克拥有xAI，所以一个买下另一个。但这种看法过于简化。这笔交易实际上宣告了：人工智能的未来不再与公共话语基础设施分离。

当文化发生的场所（X）由解释和重塑文化的引擎（xAI）拥有时，会发生什么？那是媒介与模型、平台与认知的融合。

xAI不仅想构建会说话的模型，更想将这些模型融入社会互动的血液中。马斯克赌的是，下一次人工智能的重大飞跃不会来自实验室，而会来自实时互动和反馈。

而且，他掌握着数据。Grok会利用你发布的内容。这不是一个干净、游戏化的增强现实层，而是基于人类在数字环境中的噪声和热度的原始AI。如果你相信加速主义——马斯克也相信——那么接下来必须发生的正是如此。

通过此次收购，xAI成为一个文化输入与计算输出不断循环、共同演化的场所。

我们正目睹人工智能不仅嵌入你的手机，更嵌入你的声音、你的日常习惯、你的时间线。

人工智能不再只是实验室里的产物。它与你一同滚动、与你一同生活。

这一切都在改变。

最终思考

马斯克决定将xAI与X合并，使得合并实体在人工智能开发和用户互动方面都处于领先地位，可能会为互动技术设定新的标准。

有一点是明确的：原生AI的社交平台时代已经开启。