巴菲特卸任前最后调整：现金持仓逼近4000亿，股票持仓创新低

伯克希尔·哈撒韦最新季度持仓报告正式披露，这份文件记录了巴菲特在卸任CEO前的最后一次投资决策。报告显示一个前所未有的现象：现金储备接近4000亿美元，而股票持仓却跌至不足3000亿美元，这一对比充分反映了巴菲特对当前市场环境的谨慎态度。

股票持仓大幅缩水，现金储备创新高

在过去一个季度，伯克希尔对股票投资组合进行了前所未有的大幅调整。股票持仓市值首次跌破3000亿美元大关，与之形成鲜明对比的是，现金持有量已经逼近4000亿美元大关。这种反转现象在伯克希尔的历史上极为罕见——过去四五十年间，巴菲特现金持仓量如此大幅超越股票持仓量的情况寥寥可数。

这一调整背后的逻辑值得关注。当现金储备远超持仓市值时，通常预示着投资者正在等待更优质的机会出现，或者对现有市场估值存有顾虑。

科技股持仓格局分化，苹果稳居首位

在持仓调整中，科技股成为最大的调整对象。苹果虽然继续稳居伯克希尔第一重仓股的位置，但本季度进行了适度的减持操作。相比之下，亚马逊则经历了更为激进的抛售，基本已经退出了伯克希尔的核心持仓名单。

截至2025年四季度末，伯克希尔的十大重仓股排序依次为：苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油、瑞士安达保险、卡夫亨氏、Alphabet。其中穆迪的排名较上季度上升，而西方石油则有所下滑，反映出能源类资产在调整中的相对韧性。

谷歌持仓纹丝不动，AI业务潜力未减

市场曾流传“伯克希尔清仓谷歌”的消息，但SEC正式披露的13F文件澄清了这一传闻。根据官方数据，谷歌母公司Alphabet的持股数量毫无变化，一股未减。这充分说明巴菲特对谷歌的AI与云计算业务长期发展潜力仍保持看好。

本季度伯克希尔仅新建一个个股仓位——纽约时报，买入数量达506.7万股。这成为四季度唯一的新增持仓，进一步突出了伯克希尔选股的谨慎性。

历史罕见：巴菲特现金持仓量大幅领先

将本季度的数据放在历史背景下看，巴菲特现在的现金持仓量大幅超越股票市值的情况几乎是前所未有的。纵观伯克希尔七十年的投资历史，类似的现象也就出现过四五次，每一次都对应着重大的市场转折点或投资机遇的酝酿期。

这份最后的季度报告，以及其中所反映的现金与股票的巨大落差，预示着巴菲特在交棒给新任掌舵人之前，已经为公司的未来布局做出了最后的战略调整。