Criteo SA（CRTO）2025年第四季度财报重点：创纪录的收入与战略性AI举措

GuruFocus新闻

周四，2026年2月12日 上午4:03 GMT+9 4分钟阅读

本文首次发表于GuruFocus。

• 收入： 2025年为19亿美元。
• 扣除TAC的贡献： 12亿美元，按固定汇率增长3.5%。
• 绩效媒体收入： 17亿美元。
• 零售媒体收入： 2.64亿美元。
• 调整后EBITDA利润率： 2025年为35%。
• 自由现金流： 2.11亿美元，同比增长16%。
• 调整后净利润： 2.53亿美元。
• 调整后稀释每股收益： 2025年为4.62美元。
• 第四季度收入： 5.41亿美元。
• 第四季度扣除TAC的贡献： 3.3亿美元。
• 客户留存率： 90%。
• 第四季度调整后EBITDA： 1.2亿美元。
• 第四季度净利润： 4600万美元。
• 截至2025年12月的总流动性： 8.91亿美元。
• 股票回购授权： 增加至最高2亿美元。
• 2026年扣除TAC的贡献增长预期： 持平或在固定汇率下增长2%。
• 2026年调整后EBITDA利润率预期： 32%至34%。
• 2026年第一季度扣除TAC的贡献指引： 2.45亿至2.5亿美元。
• 2026年第一季度调整后EBITDA指引： 5000万至5500万美元。

警告！GuruFocus检测到CRTO存在4个警示信号。

CRTO是否被合理估值？使用我们的免费DCF计算器测试你的观点。

发布日期：2026年2月11日

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

积极点

• Criteo SA（纳斯达克：CRTO）在2025年交出创纪录的业绩，利润率强劲，现金流充裕，实现收入19亿美元，扣除TAC的贡献以固定汇率增长3.5%。
• 公司拥有独特的商务数据基础，提供每年超过1万亿美元的电子商务交易可视性，支撑其AI驱动的绩效引擎。
• Criteo SA（纳斯达克：CRTO）优先发展代理商务，开发了代理商务推荐服务，显示出优先推荐最可能被购买的产品的提升幅度达60%。
• 公司正在扩大自助服务产品线，推出“Go”——一套由AI驱动的自动化和优化工具，预计将推动中小企业广告客户的显著增长。
• 零售媒体仍是Criteo SA（纳斯达克：CRTO）的增长引擎，拥有领导地位和规模化的无与伦比的供应链，包括与美国前30大零售商中70%的合作伙伴关系。

消极点

• Criteo SA（纳斯达克：CRTO）预计2026年整体增长将较低，主要由于零售媒体客户范围缩减，预计将带来7500万美元的逆风影响。
• 公司在某些类别（如美国的时尚和百货商店）面临支出减少，预计这种趋势将持续到2026年。
• 零售媒体方面存在混合问题，公司持续增加展示广告，但这类广告的收益率通常低于站内赞助广告。
• Criteo SA（纳斯达克：CRTO）尚未实现其代理商务项目的变现，其财务前景未考虑这些早期项目的任何收入贡献。
• 公司面临欧元成本的外汇逆风，影响其2026年的调整后EBITDA利润率预期。

继续阅读故事

问答亮点

问：你能详细介绍一下Criteo的AI推荐服务的前景及其对搜索结果的影响吗？答：CEO Michael Komasinski解释说，AI推荐服务旨在提升产品推荐的准确性和相关性，这对于争夺日活用户的平台至关重要。该服务依赖商务数据提供高质量的推荐，而单纯的语义爬取无法实现这一点。产品总监Todd Parsons补充说，该服务是应用无关的，能扩展到整个生态系统，包括社交平台和CTV，支持多种变现模式。

问：能否讨论一下百货商店的疲软以及其是否与Saks Global破产有关？答：CFO Sarah Glickman指出，百货商店下降了13%，时尚类别下降了12%，表明从第四季度开始的持续逆风，预计将持续到2026年。她未具体评论Saks Global破产的影响。

问：你预计零售媒体的增长将如何发展，Commerce Go的增量机会有多大？答：CEO Michael Komasinski表示，零售媒体的增长将通过扩大拍卖式展示产品、赢得新零售商以及推出如Commerce Max等功能来驱动。CFO Sarah Glickman补充说，增长预计将贯穿全年，第一、二季度受客户范围缩减影响较大。关于Commerce Go，Komasinski强调其有潜力将Criteo从托管服务转变为自助模式，提升跨渠道优化能力。

问：零售商如何采用内部的LLM代理工具，AI如何为国际市场的广告实现个性化？答：CEO Michael Komasinski解释说，零售商正投资于AI支持的前端，以保持客户旅程的所有权，Criteo则提供相关的赞助机会。产品总监Todd Parsons指出，AI用于本地化和个性化，自动生成内容能带来更高的表现，尤其在自助服务场景中。

问：AI项目的定价模型是怎样的？你们如何从与AI公司的合作中获利？答：CEO Michael Komasinski表示，变现方式多样；对零售商而言，是类似现有结构的抽成模型。对于大规模语言模型（LLM），重点在于将Criteo的产品嵌入生态系统，未来的变现方式可能包括API访问费或参与经济模型。产品总监Todd Parsons补充说，品牌希望通过付费或自然发现的方式进行推广，Criteo正在探索两条路径的变现可能。

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

条款与隐私政策

隐私控制面板

更多信息