为什么英伟达股票今天拖累股市下跌

作为人工智能（AI）芯片的领先供应商，Nvidia（NVDA 5.14%）已成为AI采用的风向标。因此，当这家半导体专家公布财务业绩时，投资者都屏息以待。尽管公司交出了一份超预期并提升指引的季度业绩，股价仍下跌，拖累了整个市场。

Nvidia股价在早盘交易中下跌超过5%，而标普500指数和纳斯达克综合指数分别下跌1.2%和2%（截至本文撰写时）。原因如下。

图片来源：Nvidia。

无论用什么标准来看都非常出色

Nvidia公布了其2026财年第四季度（截止1月25日）的业绩，几乎找不到任何瑕疵。公司实现了创纪录的收入68.1亿美元，同比增长73%，调整后每股收益（EPS）为1.62美元，同比增长82%。它超出了分析师预期的收入66.2亿美元和调整后每股收益1.54美元。此外，管理层对第一季度收入的展望为780亿美元，比预期的720亿美元高出60亿美元。那么，有什么不值得期待的呢？

正如许多事情一样，这其中也很复杂。有许多因素影响投资者情绪，因此很难将股价的下跌直接归因于某一件事。然而，最可能的原因是对AI未来的担忧。

其中一个问题是收入集中度。据估算，Nvidia约有40%到50%的销售来自微软、Meta、亚马逊和Alphabet，这主要受到它们各自客户对AI强劲需求的推动。投资者担心，如果需求减弱，Nvidia的收入也会随之下降——这将导致公司股价迅速且剧烈地调整。

扩展

纳斯达克：NVDA

Nvidia

今日变动

(-5.14%) $-10.06

当前价格

$185.50

关键数据点

市值

$4.8万亿

当日价格区间

$184.58 - $194.26

52周价格区间

$86.62 - $212.19

成交量

1000万

平均成交量

1.69亿

毛利率

70.05%

股息收益率

0.02%

另一个担忧是存储和内存芯片的短缺及价格飙升，这些芯片是Nvidia图形处理单元（GPU）的核心部分——也是公司最主要的业务。虽然估算有所不同，但根据Counterpoint Research的数据显示，过去三个月内，存储芯片的价格上涨了80%到90%，DRAM、NAND和HBM芯片的成本都达到了历史新高。Nvidia通过与供应商签订长期合同锁定价格，并且目前保持着近75%的毛利率。如果短缺持续，可能会影响Nvidia的盈利能力。

近年来，Nvidia已成为主要股市指数的重要组成部分。其股票占纳斯达克100指数的比重超过13.5%，占标普500指数的7.4%，因此，Nvidia的重大变动往往会拖累整个股市。

对AI现状的担忧已经存在一段时间，作为Nvidia的股东，我认为这也是入场的成本之一。该股目前的市盈率约为24倍（未来预期收益），明年预期收益的市盈率为18倍，对于具有长期投资视角的投资者来说，是一个具有吸引力的机会。