QCP 资本分析指出，受特朗普将全球关税由 10% 提升至 15% 影响，宏观风险情绪转弱，BTC 在亚洲早盘跌破 65,000 美元，触发约 2.3 亿美元多头清算。当前价格仍显著低于约 84,000 美元的平均挖矿成本，矿企流动性压力上升，Bitdeer 已清空其 BTC 储备，部分矿企转向 AI 业务。不过，市场抛压较年初更为克制，期权偏度未明显拉大，ETF 资金流更像基差交易平仓而非全面撤离，显示仓位在调整而非消失。