Klarna 在纽约首次公开募股中筹集了13.7亿美元，股价收盘上涨15%

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被摩根大通、Coinbase、黑石、Klarna 等高管阅读

金融科技巨头上市

曾被估值高达450亿美元的瑞典“先买后付”(BNPL)贷款公司Klarna，终于在纽约证券交易所亮相。周二，该公司宣布在美国首次公开募股中筹集了13.7亿美元，成为今年最受关注的金融科技上市之一。

此次IPO中，Klarna及部分现有投资者以每股40美元的价格出售了3430万股，超出预期的35至37美元区间。较高的定价反映了投资者的强烈兴趣，一位熟悉此次发行的消息人士表示，需求大约是供应的25倍。

周三，交易开始后股价大幅上涨。股票开盘价为52美元，比发行价高出约30%，随后涨幅收窄。到收盘时，股价刚刚低于46美元，仍比IPO价高出15%。按此水平，Klarna的市值约为174亿美元。

从450亿美元到170亿美元

当前的估值凸显了Klarna的命运变迁。2021年，随着线上购物和BNPL的普及，公司估值超过450亿美元，成为欧洲最有价值的创业公司。但随着利率上升和通胀压力，行业估值迅速调整，到2022年，Klarna的估值已降至67亿美元。

回升至174亿美元显示投资者信心正在恢复，尽管与疫情高峰时期的估值仍有明显差距。此次IPO的成功表明市场再次对金融科技公司敞开大门，但也凸显了市场环境变化的迅速。

漫长的上市之路

Klarna成立于2005年，通过允许客户将购物分成多期免息还款，逐步建立了声誉。在疫情期间，随着电子商务的繁荣，其BNPL服务成为全球趋势。

公司多年来一直盈利，但在2019年在美国大规模扩张后开始亏损。今年4月，由于新关税影响全球市场，Klarna暂停了IPO准备。随着市场逐渐稳定、投资者兴趣回升，公司在今年夏天重新启动了上市计划。

此次发行由高盛、摩根大通和摩根士丹利牵头，Klarna现已在NYSE以KLAR为股票代码交易。

增长与盈利的平衡

尽管收入增长强劲，但盈利仍是挑战。截至6月30日的季度，收入达8.23亿美元，较去年同期的6.82亿美元增长。然而，亏损也在扩大，从700万美元增加到5200万美元。

分析师强调，虽然投资者再次对金融科技IPO表现出热情，但市场会要求公司证明其在增长与盈利之间的平衡能力。PitchBook的高级分析师Rudy Yang对路透社表示，在当前宏观经济环境下，金融科技公司将面临严格审查。

竞争与品牌影响力

Klarna所处行业竞争激烈。美国竞争对手Chime在6月上市，首日股价上涨59%，随后跌破发行价。这一表现显示高调的金融科技IPO可能带来的市场波动。

行业分析师认为，Klarna强大的品牌可能为其带来优势。IPOX的李凯（Kat Liu）指出，在快速变化的行业中，品牌认知度与商业模式同样重要。Klarna的全球影响力和声誉或能帮助其应对竞争压力。

消费者行为支持BNPL

BNPL模式仍受到消费者的青睐。尽管通胀高企、收入增长放缓，美国消费者支出依然坚挺。Klarna报告称，截止到6月30日的12个月内，75%的收入来自交易和服务费，25%来自利息收入。

分析师指出，该模式依赖于交易量和还款率。消费者支出减少可能降低手续费收入，同时增加信用损失风险，投资者将密切关注这一风险因素。

此次上市的意义

Klarna的IPO被视为高增长金融科技公司重返公开市场的风向标。尽管盈利能力仍存疑，但强劲的首日表现反映出上市市场的重新开放。

此次募集的13.7亿美元将支持公司持续扩展和产品开发。对整个行业而言，此次上市可能激励其他金融科技公司——从支付公司到加密货币企业——在经历一段波动期后，重新测试公开市场。

总结

Klarna从450亿美元私有估值到174亿美元公开上市的历程，彰显了金融科技的潜力与风险。公司迎来了新篇章，投资者将不再仅关注增长速度，更会关注其如何将庞大的用户基础和强大品牌转化为可持续盈利。