金融的真正瓶颈不在支付，而在结算。

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由摩根大通、Coinbase、黑石、Klarna 等高管阅读

几年前，“即时支付”意味着应用程序没有崩溃。

确认界面立即出现。资金随后到账。有时是几小时后，有时是第二天。大家都称之为即时，因为通知速度快，即使结算并非如此。

这种礼貌的虚构正在崩溃。

金融不再主要由人为发起。越来越多地由软件驱动。财务系统自动再平衡。交易算法在毫秒内在不同场所调动资金。支付流通过API触发，而非办公时间。稳定币在周末结算数十亿美元。市场正逐步迈向24小时运营。

我们依赖的金融系统并非为此而建。

问题不在支付，而在结算。

在传统金融中，当你发起一笔交易时，资金并不首先移动。是一条指令在流转。这条指令进入一个由中介机构组成的迷宫，处理授权、合规检查、风险管理、清算和对账。结算通常在之后，常以批次、在固定时间窗口内完成。
指令与最终确认之间的差距曾经是可以管理的。如今，这已成为结构性弱点。

如果一个财务部门跨境转移五千万美元，这笔资金可能会在账本对账期间悬而未决数小时。在此期间，它无法被部署，也无法产生收益。它仍然面临对手方风险。将此情况放大到多个机构、多天，成本不再是理论上的，而是系统性流动性拖累。

现在引入自动化。

软件代理不“理解”待处理状态。它们根据条件操作。如果流动性充足且价格阈值达成，则执行；如果抵押比例突破，则再平衡；如果收益差异扩大，则分配。

为了让这个世界安全运行，执行与结算必须是同一事件。
在自动化金融中，待处理不是状态，而是风险。

大多数现有系统建立在相反的假设上。它们将消息传递与最终确认分离。它们将合规外部化。它们依赖对账周期和营业时间。它们假设人类可以在出现问题时干预。
这种架构在持续的、全球的、由机器发起的活动面前变得吃力。

这也是稳定币重要的原因。不因为它们是新颖的资产，而是因为它们将执行与结算合二为一。价值在共享账本上移动并最终确认，全天候跨境。没有清算窗口，没有等待日终处理的批处理文件。

这不是表面上的升级，而是不同的结算模型。

相同的逻辑正在向代币化存款、国库和其他实物资产扩展。当金融工具存在于可编程账本上，转移规则可以在资产层面强制执行。合规性内嵌其中。结算原子化。对账缩减。对手方风险压缩。

数十年来，金融一直在优化消息传递层。更快的卡片、更快的转账、更快的通知。

但加快消息传递并不能消除结算风险。它只会加速义务在不透明系统中的积累。

真正的瓶颈在于最终确认。

市场正朝着持续交易、互操作的流动性和自主资本配置方向发展。AI系统不会容忍以工作时间和手动异常处理为基础的基础设施。它们会绕开它。

机构们明白这一点。向代币化、稳定币和可编程资产的转变不是意识形态的转变，而是操作上的转变。它们在寻找一种匹配资本流动方式的结算底层。

这需要一个执行、结算和规则共存的基础设施。

Polygon Open Money Stack正是基于这一前提构建的。它整合了法币连接、稳定币基础设施、代币化资产、合规框架和跨链互操作性，形成一个统一的结算环境。目标很简单：资金应即时移动，原子结算，到账即用。

这不是为了取代银行。银行仍将托管资产、管理风险、服务客户、满足监管。支付提供商将继续与消费者和企业对接。监管机构将继续设定规则。
变化的是它们之下的层级。

机构可以在一个共享的可编程结算层上操作，而不是在碎片化的账本和延迟的最终确认中协调。它们可以将规则嵌入资产中，而不是在系统边界强制执行。它们可以在交易后进行对账，而不是等待最终确认，直接实现确定性结果。

这个转变不会喧嚣。它将是基础设施层面的。逐步，然后突变。

首先，稳定币在周末结算国库流动。然后，代币化抵押品实时转移。接着，软件代理持续管理流动性。在每一步，传统结算与可编程最终确认之间的差距变得难以合理化。

金融不会因为时尚而现代化。它是因为旧系统无法继续扩展。

我们正接近那个临界点。

当市场全天候运行、资本由软件配置、流动性全球移动成为常态时，为纸质时代设计的结算层就成为了限制。

资金已经变得可编程。
结算必须跟上。

关于作者

Marc Boiron现任Polygon Labs的CEO，这是一家构建合规金融基础设施的区块链支付公司，使命是将所有资金迁移到链上。Polygon Labs开发了Open Money Stack，这是一个开放、集成的服务堆栈，使任何机构都能轻松在链上转移资金，利用Polygon链、钱包、互操作性以及上下链基础设施等多种技术。