从历史经验看，每轮熊市都要经历三个阶段：

1. 散户恐慌（已经开始）
2. 机构获利了结（正在进行）
3. 坚定持有者投降（还没到）
现在我们在第二阶段，距离真正的底部可能还有很长一段路要走。
而且这次还有个特殊情况：宏观环境比以往任何一次都要复杂。
特朗普的关税政策、美伊局势紧张、英伟达财报压力，每一个都是定时炸弹。