肯德基品牌第四季度财报：我们最关心的五大分析师问题

肯德基品牌第四季度财报：我们最关心的五大分析师问题

Adam Hejl

2026年2月11日星期三 日本时间下午2:44 4分钟阅读

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肯德基品牌 -0.03%

肯德基品牌交出了一份略超华尔街预期的季度业绩，主要得益于肯德基和塔可钟的持续强劲表现。管理层强调了数字化采用的影响，系统销售中近60%通过数字渠道实现，并指出国际市场发展强劲，特别是肯德基。首席执行官克里斯·特纳提到，塔可钟持续的市场份额增长和肯德基的创纪录门店增长是主要推动力。特纳强调：“我们的数字能力在2025年仍然是强大的销售驱动力……数字销售同比增长20%。”

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肯德基品牌（YUM）2025年第四季度亮点：

• 收入： 25.1亿美元，分析师预期24.5亿美元（同比增长6.4%，超出预期2.5%）
• 调整后每股收益： 1.73美元，分析师预期1.76美元（低于预期1.5%）
• 调整后EBITDA： 8.53亿美元，分析师预期8.285亿美元（33.9%的利润率，超出预期3%）
• 运营利润率： 29.4%，高于去年同期的27.8%
• 门店数量： 63,285家，去年同期为61,346家
• 同店销售额 同比增长3%（去年同期增长1%）
• 市值： 440亿美元

虽然我们喜欢听管理层的评论，但我们最喜欢的部分是财报电话会议中的分析师提问。这些问题没有剧本，常常能突出管理团队希望避免的话题或答案复杂的问题。以下是引起我们注意的内容。

我们关注的肯德基品牌第四季度财报中的五大分析师问题

• UBS的Dennis Geiger询问在必胜客审查后加快增长的机会。特纳解释说，“提升标准”策略旨在进一步增强塔可钟和肯德基的增长潜力，重点是门店开发和餐厅经济学。
• Evercore ISI的David Palmer质疑肯德基非中国市场的增长和盈利前景。特纳详细说明，市场逐个关注和特许经营支持预计将释放开发潜力，并可能改善特许经营收入结构。
• Baird的David Tarantino询问肯德基和塔可钟的门店增长是否能持续超过5%。财务总监Ranjith Roy确认，长期目标是通过瞄准高AUV（平均门店营业额）市场和利用全球合作伙伴关系来加快发展。
• Citi的Jon Tower询问塔可钟的同店增长来源及人口结构变化。特纳回应，客流增长主要由访客频率增加和年轻及高收入消费者的渗透率提升驱动。
• 高盛的Christine Cho寻求关于Byte平台采用和技术相关支出的详细信息。Roy概述了美国系统渗透率、国际推广计划以及持续的技术投资，作为长期战略的核心。

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未来几个季度的催化剂

展望未来，我们的分析师将关注（1）Byte平台采用的速度及其对运营指标的影响，（2）肯德基和塔可钟新菜单和价值策略在吸引客流和提升门店盈利能力方面的成效，以及（3）必胜客战略审查的进展，特别是美国运营的稳定和关闭执行情况。持续的国际门店开发和特许经营者经济学也将是持续增长的重要指标。

肯德基品牌目前股价为161.93美元，高于财报前的158.74美元。在这个价格水平，是买入还是卖出？答案请参考我们的完整研究报告（Active Edge会员免费提供）。

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