马克尔集团第四季度财报中最有趣的五个分析师提问

马克尔集团第四季度财报中最有趣的五个分析师提问

贾宾·巴斯蒂安

2026年2月11日星期三 14:43 GMT+9 3分钟阅读

本文涉及：

MKL +1.29%

马克尔集团第四季度业绩由其保险部门的运营改善以及多元化业务的广泛贡献推动。管理层将更强的运营利润率归因于马克尔保险内部果断的重组措施，包括退出表现不佳的业务线以及重新聚焦于盈利增长领域。首席执行官托马斯·盖纳强调了这些变化的影响，他表示：“我们现在看到了绿色的萌芽”，指的是在投资组合调整和领导层变动后取得的明显进展。公司还受益于有利的准备金释放以及国际保险市场的韧性表现。

现在是买入MKL的时机吗？在我们的完整研究报告中了解答案（免费提供）。

马克尔集团（MKL）2025年第四季度亮点：

• 收入： 38亿美元，分析师预估为38.7亿美元（同比增长5.3%，低于预期1.8%）
• 调整后每股收益： 37.41美元，分析师预估为25.73美元（超预期45.4%）
• 调整后经营利润： 6.259亿美元，分析师预估为5.214亿美元（20%的超预期，利润率16.5%）
• 经营利润率： 20.9%，高于去年同期的16.5%
• 市值： 265.2亿美元

虽然我们喜欢听管理层的评论，但我们最喜欢的部分是财报电话会议中的分析师提问。这些提问没有剧本，常常能突出管理团队希望避免的话题或答案较为复杂的议题。以下是我们关注的内容。

我们从马克尔集团第四季度财报电话会议中挑选的五大分析师提问

• TD Cowen的安德鲁·克利格曼询问保险业93%的综合赔付比率的可持续性以及各业务线变动的驱动因素。CEO西蒙·威尔逊指出多元化和主动储备是维持目标的关键。
• TD Cowen的安德鲁·克利格曼询问工业和消费品板块的趋势。CEO托马斯·盖纳表示，这些业务以长期回报为目标，即使面对正常波动，也预计会稳定表现。
• Jefferies的安德鲁·安德森寻求2026年保险定价趋势的明确说明。威尔逊解释，财产险线由于竞争面临降价，而责任险和某些国际业务则出现涨价。
• Jefferies的安德鲁·安德森询问人工智能在保险运营中的应用。CFO布莱恩·科斯坦佐描述了AI在文件分析和数据摄取中的作用，威尔逊强调其提升生产力和速度的潜力。
• Truist的马克·休斯质疑在灾害季节较轻的情况下，金融板块盈利的可持续性。盖纳和科斯坦佐都承认天气温和带来的好处，但也强调State National的保费和手续费收入仍在增长。

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未来几个季度的催化剂

在未来几个季度，StockStory团队将关注（1）随着马克尔保险重组措施的全面实施，利润率改善的速度；（2）技术和人工智能投资增加带来的运营影响和成本节约；以及（3）在市场环境变化中，国际和金融板块的保费增长韧性。执行保险纪律和技术部署将是关键。

马克尔集团目前股价为2102美元，略高于财报前的2054美元。公司是否处于一个值得买入或卖出的转折点？答案请参见我们的完整研究报告（对Active Edge会员免费提供）。

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