盈利和人工智能担忧引发美国股市“极端”抛售

创纪录的盈利季节和对人工智能繁荣带来后果的担忧正在推动今年美国个股的“极端”波动，即使整体市场指数保持平稳。

截至目前，今年标普成分股中超过五分之一的股票涨跌幅超过20%，上涨和下跌的股票数量大致为2:1，即上涨股票多于下跌股票，尽管整体标普500指数基本持平。

根据市场做市商Citadel Securities的数据，本月股票的巨大波动与指数表现的低迷之间的差距达到了2009年全球金融危机之后的最高水平。

“单只股票的分散程度处于极端水平，”Citadel Securities的分析师Scott Rubner表示。 他补充说，人工智能带来的威胁“加快了对脆弱商业模式的重新定价，增强了轮动，即使指数的整体表现仍然受到限制”。

这些剧烈的波动让许多交易者在经历了长时间的牛市后变得谨慎，但同时也为准备应对波动的选股者提供了有吸引力的机会。

高盛的分析师指出，今年迄今为止，超过一半的大盘共同基金的表现优于其基准指数，这是近二十年来的最高水平。近年来，由于科技巨头的持续涨势以及指数中高度集中的科技股，主动管理基金往往落后于被动追踪基金。

但今年迄今为止，超过60%的标普股票表现优于整体指数——这是几十年来最广泛的范围。

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其中一个推动因素是近期强劲的企业业绩，根据彭博的数据，蓝筹指数的盈利在去年最后一个季度同比增长了12%。这标志着连续第四个季度的双位数盈利增长，并且比前三个月略有增加。

拖拉机制造商约翰迪尔（Deere）的股价在周四因业绩强劲上涨超过10%，而Spotify在上周上涨近15%，在去年同期利润翻倍后，两天后又下跌了8%。

然而，也有一些股票遭遇了剧烈抛售，原因是对科技巨头在人工智能上的高额支出以及这项技术可能对某些行业构成生存威胁的担忧，软件和物流行业尤为受到冲击。

“指数背后的宏观信息实际上是繁荣。收入增长9%。11个行业中有7个实现了利润率扩张，”法国兴业银行美国股票策略主管Manish Kabra表示。

他指出，科技行业“缺乏激动人心的表现”掩盖了指数层面的情况。

巴克莱美国股票策略主管Venu Krishna提到，近期“剧烈的轮动”表明投资者正从科技股转向消费耐用品等其他行业。

“这是众多微观叙事在低迷的指数波动中展开的又一迹象，而盈利表现正是在这些背景下进行的，”他说。

以市值加权指数为代表的科技巨头——所谓的“壮丽7巨头”——自一月初以来已下跌5.6%，而标普500的11个行业中有7个则上涨。

本月早些时候，亚马逊、微软和谷歌母公司Alphabet宣布了今年的人工智能支出计划，总额包括Meta在内达6600亿美元，比去年同期增长60%。

英伟达（Nvidia）将于下周公布财报，博通（Broadcom）和甲骨文（Oracle）也将公布业绩。大约五分之四的基准指数公司已经发布了财报。

高盛的Kabra表示，如果大型科技股不能像去年那样带动市场大幅上涨，那么指数层面的回报将保持低迷。

“在一个盈利驱动的市场中，通常你需要降低对指数的预期，”他说。“但一旦你降低了对指数的热情，如果盈利是驱动因素，市场的某些部分将会获得惊人的回报。”