股市每4年就会这样一次。如果历史重演，2026年标普500指数将出现令人担忧的下跌。

2025年，标普500指数（^GSPC +0.69%）上涨了16%——连续第三年实现两位数的涨幅。主要得益于人工智能（AI）股票，华尔街预计2026年还将有更大的上涨空间。

根据FactSet Research的数据显示，今年标普500的共识目标为8,255点，意味着比12月底收盘价增长21%。虽然这个预测可能会让你现在增加股票持仓，但今年还存在一个额外的不确定因素，可能会让牛市陷入困境。

让我们深入探讨为什么2026年可能会成为股市的特殊年份，以及聪明的投资者目前是如何配置资金的。

图片来源：Getty Images。

中期选举可能影响2026年标普500的走向

一般而言，投资者偏好稳定、可预测的结果。但与任何选举周期一样，中期选举也充满不确定性。

尽管通胀有所缓和，得益于大型科技公司在人工智能基础设施方面的努力带动的强劲GDP增长，以及美联储可能降息的预期，2026年中期选举的结果仍然难以预测。这对股市来说并不乐观。

为了凸显不确定性对资本市场的影响，考虑以下几点：

• 自1957年以来，已经经历了17个中期选举周期。在此期间，标普500曾在12次中出现调整——即下跌10%或更多。
• 回溯到1950年，中期选举年期间的平均最大回撤（峰值到谷底）为17.5%。
• 有趣的是，中期选举年内的盘中回调最为明显，相较于其他总统周期，比如大选前或执政第一年。

所有这些都意味着，今年几乎可以确定会出现较高的波动性。此外，随着11月中期选举临近，投资者应预期波动性会进一步上升。

中期选举年应如何投资？

中期选举的一个常见特点是，现任党派通常会在众议院和参议院失去席位。虽然议会的分裂可能意味着国会进一步陷入僵局，但历史数据显示，这实际上可能是投资者打破持续不确定周期的契机。

根据Carson Group的数据显示，在第二任期总统执政的中期选举年，标普500通常上涨8.8%。此外，Capital Group的研究表明，中期选举后的一年平均回报为15.4%，大约是标普500长期平均年回报的两倍。

虽然短期的不确定性可能会给股市带来一些波动，但目前选择观望的机会成本是长期投资者不应承受的。鉴于这些情况，我认为聪明的投资者可以采取一些审慎的措施。

首先，我会选择建立充裕的现金头寸。在波动剧烈的时期，盲目追逐下跌的趋势，期待“抄底”，并不是明智之举。实际上，这很可能会陷入价值陷阱。

其次，我会减少对投机性仓位的敞口，只持有我最有信心的股票。一般来说，这些应是具有韧性商业模式、在不同经济周期中都能产生稳定现金流的蓝筹股。