glassnode 周报：恐慌定价已消退，建议谨慎对冲而非抄底

深潮 TechFlow 消息，02 月 22 日，据 glassnode 最新 BTC 期权周报指出，比特币在 70K 下方紧缩盘整中，期权市场波动预期已显著重置：ATM 隐含波动率（IV）从近期高点急剧压缩至 48%水平，不再定价迫在眉睫的崩盘场景；波动率指数 DVOL 回落约 10 点，确认压力缓解；波动风险溢价（VRP）从本月早些时候的-45 转正，短期期权重新溢价交易。

同时，偏度（Skew）指标仍偏向 Put 重：1周 25delta 偏度从 7 点底反弹至 14 点，显示交易者持续关注下行风险而非上行潜力；上周 Put 活动占总交易 2/3，其中 Put 买盘达 34%，主导下行流向。经销商整体短伽马，尤其在 58K-70K 区间，可能加速潜在大幅下行；但 75K 附近伽马集群暗示反弹也获定位。

总体观点：恐慌定价已消退，但市场防御性定位和脆弱结构仍存，短期易受进一步波动冲击，建议警惕下腿回调而非急于抄底。