Spark旨在构建链上资金与传统金融之间的安全桥梁

Jamie Crawley

2026年2月11日星期三，格林威治标准时间+9 下午3:00 2分钟阅读

EMB：2月11日，协调世界时06:00

去中心化金融（DeFi）协议Spark正将DeFi中最深的稳定币流动池之一进一步引入机构市场，推出旨在连接链上资金与大部分仍然远离DeFi的链下借款人的新型借贷基础设施。

该协议在2025年香港共识大会上宣布推出Spark Prime和Spark机构借贷。

这些新产品将超过90亿美元的已部署稳定币流动性扩展到对冲基金、交易公司和金融科技公司，后者在传统托管和合规要求下运营。据Galaxy估算，链下加密借贷约为330亿美元，反映出机构对直接链上敞口仍持谨慎态度的持续需求。

“这将是通过合格托管人进行的场外加密借贷，”Phoenix Labs联合创始人、Spark核心贡献者Sam MacPherson在接受CoinDesk采访时表示。“这个市场远大于DeFi借贷市场，我们能够发行与Maker自成立以来所做的同类超额抵押贷款，但可以接触到更广泛的借款人群。”

Spark Prime引入了一种保证金借贷模型，允许借款人在单一风险框架下，将抵押品部署在中心化交易所、DeFi平台和合格托管人。该结构提高了对冲基金追求永续合约交易等策略的资金效率，同时让放贷方更直接地暴露于融资利率。

该系统由Arkis的主经纪商保证金和清算引擎驱动，如果投资组合风险阈值被突破，能自动在各平台平仓。

Spark机构借贷面向偏好全托管参与的机构。通过与Anchorage Digital等提供商的合作，机构可以用受监管托管的抵押品进行借款，同时访问由Spark管理的流动性池。

MacPherson表示，这一设计反映了过去市场失败的宝贵教训。“现状仍然是对冲基金的无担保借贷，这可能会出大问题，”他说。“通过保持仓位超额抵押，并将抵押品由中介持有，可以大大提高放贷人的安全性。”

Spark已经支持机构规模的部署，2025年为Coinbase的比特币借贷产品提供了大部分流动性，并为PayPal的PYUSD提供了数亿美元的支持。这些新产品将这种做法正式纳入更广泛的机构框架，将Spark定位为链上稳定币需求与链下资本市场之间的桥梁。

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