我现在会在美国运通之前购买的1只股票

美国运通（AXP +0.95%）在过去五年中上涨了160.4%，而标普500指数（^GSPC +0.69%）仅上涨了73.7%。

美国运通仍然是一个稳健的买入选择，但Visa（V +0.76%）则更具吸引力。

Visa的高利润业务模式

Visa是一家纯粹的支付处理商，不负责其网络上卡片的信用风险。相反，它与金融服务公司和银行合作。

例如，摩根大通（JPM +0.89%）发行并承担流行的Chase Sapphire卡的信用风险，而Visa的网络连接商户与Chase，以批准交易。

图片来源：Visa。

美国运通既是支付处理商也是发卡机构——这使其本质上比Visa风险更高。但美国运通在风险管理方面拥有卓越的业绩记录。其卡片的年费相对较高，并吸引富裕客户，提供慷慨的奖励计划。这些奖励计划成本昂贵，也是美国运通最大的开支之一。相比之下，Visa无需担心这些成本——因为它不发行卡片。

因此，Visa是一个资本轻盈、超高利润的业务。其支出主要用于人力、网络安全、网络管理和市场营销。但它不需要投入大量资本即可盈利，这相较于资本密集型公司具有巨大优势。

由于Visa拥有如此高的利润率且历史上持续增长，它的估值高于美国运通。但美国运通连续五年跑赢标普500，而Visa在过去一年下跌了11.2%。

目前，Visa的估值低于其五年中位数的市盈率（P/E）和市值自由现金流（FCF）比率，而美国运通则处于溢价水平。

V市盈率（5年中位数）数据来源：YCharts

信用卡利率的限制

Visa、万事达卡（MA +1.17%）和美国运通今年迄今均下跌了8.8%至10.4%，尽管标普500指数基本持平。消费者支出担忧以及对信用卡利率设上10%上限的提议可能让一些投资者感到担忧。

关于10%上限的担忧或许被夸大了，因为如果实施，放贷机构可能会限制低信用评分消费者的信贷——这可能导致高利贷和其他高利率选择的增加。

支付处理商之所以能获得高利润，主要是因为它们在交易量和频率上收取的费用非常高。将利率限制在10%到更常见的20%以上的年利率范围内，将影响发行商的利润——如摩根大通和美国运通——但不会直接影响Visa或万事达卡。然而，这将间接影响这些公司，因为它们的网络规模会缩小，交易量和频率也会下降。

Visa是目前最值得买入的股票之一

Visa比美国运通更有能力应对经济不确定性和行业政策变化。近期的抛售使其估值变得非常具有吸引力。

美国运通的股息收益率略高，为1%，而Visa为0.9%。两家公司都定期回购股票，并且随着时间推移大幅减少了流通股数——这加快了盈利增长。

Visa是一家高利润的现金牛企业，具有国际业务布局和稳健的资产负债表。它是行业的无可争议的领导者，常被认为是全球接受度最高的信用卡品牌，拥有最多的信用卡和借记卡在流通。

像Visa这样高品质的公司很少会出现打折销售的情况。但目前，投资者可以以多年来最低的估值买入Visa。

总的来说，Visa是一只同时吸引股息、价值和成长型投资者的股票，是2026年构建投资组合的基础持仓。