二月值得买入的两只矿业股

众所周知，矿产商品价格，尤其是铜和锂，可能会波动，很难预测其未来走势。仍然以当前价格作为未来一年左右的最佳估算，自由港麦克莫兰（FCX +2.86%）和奥尔贝马尔（ALB 0.18%）都显示出不可错过的价值。原因如下。

自由港麦克莫兰与铜

归根结底，这两只股票的下行潜力小于上行潜力，使它们成为寻找非对称投资机会的优质价值股。自由港麦克莫兰有三个原因被认为具有极佳的价值。

第一，在每次财报演示中，公司都会列出其在铜价变动下的息税折旧摊销前利润（EBITDA）敏感性。2027/2028年的EBITDA最新预估假设铜价为每磅4美元时为110亿美元，铜价为每磅6美元时为190亿美元。考虑到当前价格为每磅5.66美元，粗略估算为176亿美元，假设当前企业价值（EV）为969亿美元，2027年自由港的企业价值与EBITDA的倍数仅为5.5倍——这是一个历史上非常有利的估值。

FCX的EV与EBITDA数据由YCharts提供

第二，正如其他地方所讨论的，自由港计划在未来几年内在印尼扩大产能，此前去年发生了一起悲剧性事故。

数据来源：自由港麦克莫兰的演示资料。图表由作者制作。

第三，公司在浸出工艺（从现有矿堆中低成本回收铜的一种方式）方面的努力持续取得进展。管理层在2026年的指引中预估了2.5亿到3亿磅的产量（如上图所示），但未将2027年预期的4亿磅纳入，也未考虑其他因素，目标是到2030年达到8亿磅。因此，公司铜销售量存在上行潜力，考虑到其已具吸引力的估值，对于愿意接受铜风险的投资者而言，自由港是一个极佳的买入选择。

图片来源：Getty Images。

奥尔贝马尔与锂

锂价的大幅下跌，主要由于疫情后电动车投资减少，导致奥尔贝马尔的收入从2022年开始急剧下降。因此，公司在2024年和2025年出现亏损。

然而，管理层没有坐以待毙，通过剥离非核心业务和削减成本，现在已具备从近期价格回升中受益的条件。

与自由港类似，考虑到当前锂价，奥尔贝马尔的估值也显得具有吸引力。今年一月，碳酸锂当量（LCE）的平均价格为每公斤20美元。如果这一价格能持续到2026年，奥尔贝马尔的EBITDA可能在24亿到26亿美元之间。以当前的企业价值235亿美元计算，到2026年，其企业价值与EBITDA的比率为9.4倍。

在下图中可能不太明显，但这仍然是一个极具价值的投资。

ALB的EV与EBITDA数据由YCharts提供

此外，供应过剩似乎已得到缓解，全球电动车投资持续增长，锂需求也受到电池储能系统（BESS）需求激增的支撑。这一切都预示着2026年该股具有巨大的上涨潜力。