ETA：在跨保证金和隔离保证金之间的选择——保证金模式的完整指南

统一交易账户（ETA）为交易者提供了三种不同的保证金模式，每种模式都适用于不同的交易风格和经验水平。跨保证金、隔离保证金和组合保证金是三种可根据策略切换的选项。默认情况下，新用户获得跨保证金，但这并不总是每个交易者的最佳选择。理解这些模式之间的差异对于风险管理和盈利优化至关重要。

重要提示：所选择的保证金模式适用于整个账户。这意味着不能同时对某一交易对使用跨保证金，对另一交易对使用隔离保证金。保证金模式是全局参数，影响您所有仓位的操作。

三种保证金模式：跨保证金、隔离保证金和组合保证金

ETA系统提供三种主要的保证金操作方式，每种方式具有其特性和限制。

隔离保证金——是一种保守的方法，每个仓位独立运作。分配给某一仓位的资金不能用于支持其他仓位，尤其在市场不利变动时。这种模式适合现货交易者和希望控制每个仓位风险的衍生品交易新手。

跨保证金（默认模式）允许账户中的所有资产共同运作，以防止强制平仓。如果某一仓位亏损，其他仓位的资金可以自动用来维持保证金。这种模式更灵活、更高效，能更好地利用资金池的流动性。跨保证金支持更广泛的产品，包括现货保证金交易、永续合约和借贷。

组合保证金——是面向专业衍生品交易者的高级模式。其保证金计算基于整个投资组合的风险，而非单个仓位。这意味着如果您的仓位经过良好对冲，所需保证金可能大大降低。但要使用此模式，最低净资本要求为1000美元。

跨保证金与隔离保证金：计算方式和要求的主要差异

跨保证金和隔离保证金在交易的各个方面都存在差异——从保证金计算到资产管理和仓位平仓。

保证金计算：

• 隔离保证金基于每个单独仓位。您为每个仓位分配的资金量决定了保证金，计算也据此而定。这提供了完全控制，但开设多仓位时需要更多总资本。
• 跨保证金基于账户总余额计算保证金。系统会考虑所有仓位的总盈亏（P&L），并用全部可用资金维持保证金。这需要较少的资金，但风险也更高。

支持的产品： 隔离保证金仅支持现货和USDT/USDC永续合约。跨保证金支持更广泛的产品，包括现货保证金交易、永续合约、期货、反向合约和USDC期权。这使得跨保证金更适合多样化工具的交易。

资产模式：

• 隔离保证金以单一资产模式运作：USDT仅用于USDT合约，USDC仅用于USDC合约。
• 跨保证金采用多资产模式，所有资产均转换为美元。例如，BTC可以作为USDT永续合约的抵押。

杠杆管理： 在隔离保证金模式下，可以为多头和空头仓位设置不同的杠杆。这为风险管理提供了灵活性。切换到跨保证金后，系统会自动同步杠杆——对冲仓位必须使用相同的杠杆。

强制平仓触发： 隔离保证金在特定仓位的标记价格达到平仓价格时会被强制平仓。跨保证金只有在整个账户的维持保证金达到100%时才会被平仓。这意味着在跨保证金模式下，您有更大的空间进行风险缓冲。

杠杆交易和借贷的功能

现货保证金交易、盈亏补偿和未实现利润的使用存在关键差异：

• 隔离保证金不支持现货保证金交易，不允许弥补衍生品亏损，也不能用未实现利润开新仓。
• 跨保证金支持所有这些功能，但不支持自动补充保证金。
• 组合保证金也支持这些功能，适合更复杂的策略。

如何切换保证金模式：条件与流程

切换保证金模式不是瞬时完成的。系统设定了特定条件以确保安全过渡。

从跨保证金或组合保证金切换到隔离保证金：

首先，必须关闭所有期权仓位和订单，禁用现货保证金交易，并偿还所有借款。关键是，您的资产必须足够覆盖隔离模式下的更高保证金要求。现有仓位的标记价格不得低于平仓价格。切换成功后，现货保证金交易将保持关闭状态，自动补充保证金功能默认关闭。

从隔离保证金或组合保证金切换到跨保证金：

主要要求是切换后起始保证金率不得超过100%。切换成功后，系统会自动启用现货保证金交易。如果仓位使用不同的杠杆，系统会以最低的杠杆值同步。

切换到组合保证金：

这是最严格的切换。要求起始保证金率≤100%，没有对冲订单，且净资本最低为1000美元。切换后，现货保证金交易会默认启用。

选择合适的保证金模式：不同交易者的建议

对于初学者的现货交易者： 隔离保证金提供更好的控制，避免意外亏损。每个仓位独立运作，降低系统性风险。

对于活跃、多仓位交易者： 跨保证金因资本效率而理想。它允许使用共同资金池，支持更广泛的工具。

对于专业对冲组合的交易者： 组合保证金根据整个组合优化保证金，合理布局可降低所需资本。

选择跨保证金还是隔离保证金，是在灵活性与安全性之间的权衡。建议根据您的交易策略、仓位规模和风险承受能力，分析后选择最适合您的账户模式。