如何在交叉保证金和隔离保证金之间进行选择：关于ETА保证金模式的完整指南

统一交易账户（ETA）提供三种保证金模式，每种模式都适用于不同的交易风格。两种主要模式——跨保证金和隔离保证金——在工作逻辑、要求和风险方面有显著差异。如果您是保证金交易新手，了解跨保证金和隔离保证金的区别非常重要，然后再选择适合自己账户的模式。

ETA的三种保证金模式及其主要特征

ETA支持三种模式：隔离保证金（IM）、跨保证金（CM）和组合保证金（PM）。默认情况下，系统使用跨保证金，但每个交易者可以选择最符合其交易策略的模式。必须牢记，所选的保证金模式适用于整个账户——不能对某一交易对使用隔离保证金，对另一交易对使用跨保证金。

第一类交易者——现货和传统保证金交易者——通常使用隔离保证金模式。第二类，包括更有经验的现货和衍生品交易者，更偏好跨保证金。第三类是专业衍生品交易者，最低资本为1000美元，使用组合保证金，以实现更灵活的风险管理。

跨保证金与隔离保证金的主要区别

跨保证金和隔离保证金具体有何不同？答案在于您的资金如何分配和使用。在隔离保证金模式下，每个仓位独立管理，拥有自己的资金池。例如，若用10倍杠杆开多比特币（BTC），分配的保证金仅用于该仓位。如果仓位被强制平仓，损失仅限于为该交易分配的保证金。

而跨保证金则完全不同。您的全部账户资金作为一个整体保证金池，为所有未平仓仓位提供保障。如果同时持有多头和空头仓位，它们可以部分抵消，降低整体所需保证金。这意味着未亏损的仓位可以帮助保护亏损仓位，只要整个组合的保证金比率保持在合理范围内。

保证金比率在这两种模式下的计算方式也不同。在隔离保证金模式下，保证金比率不在账户层面应用——每个仓位单独计算。在跨保证金模式下，系统会跟踪两个比率：初始保证金比率（IMR）和维持保证金比率（MMR）。当维持保证金比率达到100%时，系统会强制平仓，而不是在价格达到某一特定点时触发。

每种保证金模式支持的产品

隔离保证金模式仅支持现货交易、USDT永续合约，以及USDC合约和期货。跨保证金模式扩展了功能，支持现货保证金交易、USDT和USDC永续合约、期货、反向合约甚至USDC期权。组合保证金几乎支持所有这些工具，唯一不同的是仓位是基于整个组合的风险进行计算，结合良好的多样化和对冲，可能降低所需保证金。

资产类型方面也有差异。隔离保证金采用“单一资产”原则——USDT仅用于USDT合约交易，USDC仅用于USDC合约。跨保证金和组合保证金模式下，所有保证金资产都转换为美元（USD），例如，可以用BTC作为保证金，交易USDT永续合约。

强制平仓机制：为何至关重要

不同的强制平仓机制是这两种模式最重要的区别之一。在隔离保证金模式下，当标记价格达到某一平仓价格时，系统会触发平仓。这意味着您可以明确知道在什么价格会被强制平仓，平仓价格在界面上清晰显示。

而在跨保证金模式下，平仓发生在账户的维持保证金比率达到100%时。此时显示的平仓价格只是参考值，实际触发点取决于所有仓位的动态变化。这增加了预测难度，但也提供了更大的灵活性，可以利用某些仓位的盈利来维持其他仓位。

选择模式的实用建议

如果您偏好保守策略，想要对每个仓位的风险进行明确控制，隔离保证金模式非常适合。频繁开设对冲或套利仓位的交易者，从跨保证金中获益良多，因为仓位可以相互抵消。

跨保证金模式支持自动补充保证金，当余额低于要求时会自动补充。而隔离保证金模式则需要更严格的资金管理，手动补充保证金。若打算用未实现利润开新仓，建议选择跨保证金或组合保证金——在隔离保证金模式下无法实现。

模式切换的条件与要求

从跨保证金切换到隔离保证金需要满足严格条件。您的账户不能有未平仓期权仓位、现货保证金交易或借贷。账户资产必须足够支持每个仓位的保证金要求，且当前仓位的标记价格不能低于平仓预估价格。切换成功后，现货保证金交易和自动补充保证金将默认关闭。

反向切换——从隔离保证金到跨保证金——要求切换后初始保证金比率不超过100%。成功切换后，现货保证金交易会自动启用，系统会根据更保守的设置调整杠杆，若之前不同仓位使用了不同的杠杆。

转向组合保证金还需满足额外条件——初始保证金比率不超过100%，且在对冲模式下没有活跃仓位或订单。该模式最低资本为1000美元，面向更有经验的交易者，提供基于整个组合风险的最大灵活性。