美国现货比特币ETF出现最大周期性回撤，余额减少100,300 BTC

卡米纳·巴希尔

星期五，2026年2月20日，东九时区下午2:14 3分钟阅读

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根据Glassnode的数据，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）在2023年10月初创下的历史高点之后，出现了当前市场周期内最大规模的余额减少。

尽管近期资金流出，但整体ETF市场仍然保持积极态势。

比特币ETF出现最深周期性回调，余额降至126万BTC

Glassnode数据显示，自10月以来，美国现货比特币ETF的余额大约减少了100,300 BTC。截至发稿时，总持仓约为126万BTC。

这种收缩反映了持续的净流出，投资者从现货ETF中撤资，导致基金减仓。据SoSoValue数据显示，仅在1月，资金就从这些产品中撤出了16亿美元，延续了自2025年11月开始的每月资金流出趋势。

美国现货ETF余额显示最大周期性回撤。来源：Glassnode

ETF余额的下降伴随着更广泛的市场下行。比特币自10月创下126,000美元的历史高点后，持续走低。这一弱势态势延续到2026年，市场恐惧与不确定性升高。

虽然现货ETF曾被广泛视为比特币上涨的结构性催化剂，但专家指出，在赎回期间，类似机制可能加剧了下行压力。2月初，阿瑟·海耶斯（Arthur Hayes）表示，机构交易商的对冲活动正在放大比特币价格的下行压力。

“机构的风险规避增加了持续疲软的结构性压力，强化了更广泛的避险环境，”Glassnode补充道。

这种压力不仅来自ETF资金流出，还体现在未实现亏损的增加。据Glassnode数据显示，美国现货比特币ETF投资者的平均入场成本约为83,980美元/比特币。

而在撰写时，比特币价格为67,349美元，这一群体目前账面亏损约为20%。

比特币美国现货ETF的平均成本基础。来源：Glassnode

与此同时，资金流出并非仅限于比特币。BeInCrypto报道，上周数字资产基金退出资金达1.73亿美元。这是连续第四周赎回，期间总计撤出37亿美元。

尽管近期资金流出，但比特币ETF的净流入仍达530亿美元

尽管市场情绪偏悲观，但一些分析师仍强调长期前景。彭博社高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）指出，尽管近期资金流出，但比特币ETF的累计净流入仍约为530亿美元，远低于2025年10月的峰值630亿美元。

“我们（比大多数同行更看多）预测第一年净流入为50亿至150亿美元。考虑到自那以来的8亿美元资金流出（下跌45%）以及比特币与华尔街的关系（总体上非常积极），这是一个重要的背景，”他补充道。

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比特币ETF累计净流入在达到630亿美元后回落至530亿美元。来源：X/Eric Balchunas

综合来看，当前的回调更像是周期性风险的降低，而非结构性逆转。ETF资金流动放大了市场的涨跌幅，使比特币更深地融入传统资本市场的动态中。

虽然短期压力可能在宏观不确定性中持续存在，但自推出以来机构采纳的规模和速度表明，比特币在华尔街投资组合中的整合仍然稳固。

阅读原文：美国现货比特币ETF出现最大周期性回撤，余额减少100,300 BTC，作者：卡米纳·巴希尔，来源：beincrypto.com

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