销售力夸耀人工智能动力，但软件行业面临逆风

雅虎财经视频 Julie Hyman

2025年12月5日

视频内容：

客户关系管理（CRM）

-0.07%

Salesforce（CRM）在公布第三季度业绩喜忧参半后股价上涨，公司提升了前景并强调了代理人工智能的采用。

CFRA研究高级副总裁兼股票分析师Angelo Zino加入Market Catalysts，讨论影响Salesforce的动态，包括公司在人工智能方面的努力，以及更广泛的软件即服务（SaaS）行业面临的压力。

想了解更多专家见解和最新市场动态分析，请关注更多Market Catalysts。

视频文字稿

00:00 Julia

我首先想谈谈这只股票的表现，因为它很有趣。它显示出一些积极的迹象。最初被认为是，好的，他们在人工智能方面开始取得一些进展，但现在股价几乎没有变化。你怎么看这种第二次反应的解读？

00:36 讲者B

是的，Julia，感谢邀请我。呃，当你看这只股票时，你说得对。它在盘后确实有一个不错的涨幅。实际上你看季度财报，数字方面，我觉得整体表现还不错。就收入数字而言，十月季度基本符合预期。但当你开始深入分析时，你会看到一些代理力量的数字，这正是市场目前关注的重点。他们希望看到人工智能产品带来更多的动力。我们看到代理力量的连续增长非常可观，环比增长超过50%，在预订量和生成的代币使用方面都表现不错。问题是，你提到的那些数字非常好，年度同比增长也很可观，但这些数字的起点都非常低。尽管你签订了这些合同，获得了这些预订，但实际上需要时间才能真正实现规模化。

01:45 讲者B

我的意思是，你签了这些合同，现在还得让用户实际创建这些代理，开始测试，然后才能完全扩大新客户的规模，这可能需要几个季度。在此期间，市场对更广泛的SaaS行业持悲观态度，这也是为什么你会看到股价在上涨时出现获利了结的原因。

02:29 Julia

好的，那么我们就这个部分谈谈吧。因为你知道，整个SaaS行业，软件即服务，是他们业务的主要部分，正如你指出的那样。人们还在押注这个行业的增长，尽管它在整体业务中仍然相对较小。那么，整个SaaS支出环境发生了什么变化，这对Salesforce有什么影响？

02:59 讲者B

听着，我们已经看到整体SaaS增长趋势在过去两年多时间里放缓。在后疫情时代，疫情期间的采购确实有所增加，但现在增长速度减缓了。有很多因素在起作用。越来越多的企业需要审查预算，明确如何利用支出。特别是在人工智能方面的投入增加，但SaaS供应商必须与这些企业竞争，后者可能会选择自主搭建模型，内部自行操作。你还要考虑到就业市场的情况，可能没有人们希望的那么好，因此增长前景变得不那么明朗，尤其是在未来几年人工智能生产力持续提升的情况下。这些逆风和不确定性成为行业的焦点，市场对整个SaaS行业采取观望态度。