为什么挪威邮轮本周航行更高

第四大邮轮运营商挪威邮轮公司控股（NCLH +2.30%）的股价本周截至美国东部时间中午上涨了11%。周二，激进投资公司艾略特管理公司宣布已持有该邮轮巨头10%的股份。鉴于艾略特管理公司由创始人保罗·辛格领导的稳健长期业绩，市场对公司扭转局面的乐观情绪推动挪威邮轮股价上涨。

扩展

纽约证券交易所：NCLH

挪威邮轮公司

今日变动

（2.30%）$0.55

当前价格

$24.29

关键数据点

市值

110亿美元

当日价格区间

$23.44 - $24.38

52周价格区间

$14.21 - $27.18

成交量

60万股

平均成交量

1900万股

毛利率

32.19%

挪威邮轮能否驶入更平稳的海域？

自2013年首次公开募股（IPO）至2020年，挪威邮轮实现了年化总回报率13%，但在疫情期间股价暴跌。过去三年，其总回报仅为35%。同期，同业公司嘉年华集团和皇家加勒比的涨幅分别为181%和333%。由于业绩令人失望，加上董事会近期选聘新任首席执行官令人失望，艾略特管理公司介入，试图带来积极变化。

图片来源：Getty Images。

艾略特指出挪威邮轮面临的主要问题包括：

• 2013年曾是行业领先的EBITDA利润率，如今在同行中处于中等水平，为36%
• 单位邮轮成本自2013年以来上涨了44%，而皇家加勒比仅上涨30%，嘉年华上涨21%
• 销售、一般及管理（SG&A）费用自2013年以来增长了248%，而皇家加勒比为125%，嘉年华为81%
• 挪威邮轮未能像皇家加勒比那样充分利用其私人岛屿Great Stirrup Cay，而是未能有效开发
• 浪费性支出和整体企业文化，过度关注不必要的奢华
• 选用董事会内部人士担任CEO，尽管其邮轮行业经验有限

艾略特希望重组董事会，任命新管理层，并控制过度支出，目标是将EBITDA利润率从36%提升至45%。目前，市场对挪威邮轮的估值仅为未来盈利的9倍，似乎将其视为可能破产的公司，而非在邮轮行业逐渐成为更受欢迎的度假选择的企业。这次扭转局面未必符合我的投资偏好，但我相信艾略特的介入至少能带来帮助，也使得这只股票未来值得关注。