投资者受到惊吓，但这家AI巨头的真正实力从未动摇

讲故事的力量是巨大的。两个不同的作家可以用完全相同的公司事实，以截然不同的方式编织故事，塑造其未来的愿景，如果你不小心，可能会觉得这两个故事都很吸引人。只有时间能揭示哪个故事更接近真相。而最终，一个公司所取得的财务业绩比其和投资者在过程中用来为自己行为辩解的故事更为重要。

Alphabet（GOOGL +3.95%）（GOOG +3.66%）就是一个典型的例子，其财务表现与投资者所讲述的一些故事形成鲜明对比。曾几何时，许多投资者完全看淡了Alphabet，认为它在云计算和人工智能等关键领域已经彻底落后。这是《旅行者投资组合》第一篇关于Alphabet的文章中详细讨论的故事。但正如你将在第二篇文章中看到的，Alphabet的财务实力展现出非常稳定的上升轨迹，让长期看多者相信他们的耐心终将获得回报。

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十年的惊人增长

在过去的十年里，Alphabet的关键财务指标展现出令人惊叹的增长。2015年至2025年，这家科技巨头取得了以下成就：

• 收入从750亿美元跃升至超过4000亿美元，复合年增长率（CAGR）超过18%。
• 营业收入从194亿美元增长到1292亿美元，增长了566%，CAGR接近21%。
• 在这十年间，Alphabet在研发上的支出增加了五倍，但其营业利润率提升了超过六个百分点，达到32%。
• 净利润增长到原来的八倍多，净利润率飙升11个百分点至32.8%。
• Alphabet的资本配置措施包括大规模的股票回购，将其流通股数从十年前的约137亿股减少到今天的约121亿股。
• 因此，每股收益的提升甚至比净利润的增长更为令人印象深刻，从2015年的每股1.14美元提升到去年的每股10.81美元。

值得特别注意的是，Alphabet的业绩表现极为稳定。只有少数几次重大挫折影响了这家科技巨头的上升轨迹。2017年，欧洲委员会对Alphabet处以27亿美元的罚款，加上当年税法变动带来的调整，Alphabet的净利润出现了同比下降。

随后，2022年，Alphabet面临多重因素导致净利润从2021年的水平下降。广告行业的市场低迷影响了Alphabet主要收入来源——谷歌搜索引擎和YouTube视频流业务。同时，Alphabet加大了各业务的研发投入，试图抓住云计算和人工智能等快速增长领域的机遇。值得注意的是，这一下降发生在2021年利润几乎飙升90%的强劲年份之后。考虑到从2020年至2022年，Alphabet的利润总共增长了近50%，这缓冲了公司在那些困难时期所经历的波动。

扩展

纳斯达克：GOOG

Alphabet

今日变动

（3.66%）$11.11

当前价格

$314.67

关键数据点

市值

3.8万亿美元

日内波动范围

$304.57 - $316.77

52周波动范围

$142.66 - $350.15

成交量

150万股

平均成交量

2400万股

毛利率

59.68%

股息收益率

0.26%

Alphabet的未来展望？

2025年对Alphabet来说又是强劲的一年，收入和营业收入分别增长了15%，净利润增长了32%。如此强劲的上升势头，使得去年股价的巨大上涨变得合理。在《旅行者投资组合》的第三篇也是最后一篇关于Alphabet的文章中，你将看到这家科技巨头如何希望继续保持其成功的秘诀。