网易2025年财报：全年营收1126亿元，游戏业务稳固，AI深度赋能

经济观察网 网易2025年全年总营收达1126.26亿元，同比增长7.0%；Non-GAAP归母净利润为373亿元，同比增长11.3%。

业绩经营情况

2025年全年，网易总营收达到1126.26亿元人民币，同比增长约7.0%；Non-GAAP归母净利润为373亿元，同比增长11.3%。在第四季度营收增速放缓的背景下，全年仍实现了稳健增长。

业务进展情况

游戏及相关增值服务全年净收入为921亿元。第四季度该业务收入为220亿元，同比增长3.4%。老牌产品如《梦幻西游》、《第五人格》等持续贡献稳定流水，新游《燕云十六声》、《漫威争锋》上线后提供了增量，暴雪系列游戏回归中国市场的表现也创下年度收入新高。

财务状况

2025年全年毛利率提升至64.29%，较上年同期有所优化。公司现金流保持健康，经营活动现金流量净额占营业收入比重达45.05%。董事会批准了季度股息，并宣布将50亿美元的股票回购计划延长至2029年，截至2025年底已回购约20亿美元股份。

业务与技术发展

管理层强调AI已成为游戏开发、运营及创新业务的基础能力。2025年研发投入达177亿元，研发投入强度维持在15%以上。AI技术在游戏UGC内容生成、教育产品智能交互等场景的应用不断深化。

公司业务状况

有道表现亮眼，第四季度收入16亿元，同比增长16.8%，超出市场预期。云音乐收入20亿元，同比增长4.7%，保持平稳。创新及其他业务收入20亿元，同比下降10.4%，主要受业务调整影响。

战略推进

《燕云十六声》、《漫威争锋》等新品在海外市场获得积极反响，公司计划进一步提升海外收入占比。暴雪游戏国服回归也为用户生态注入活力。

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