做市商与吃单者：策略选择及其对利润的影响

交易所的交易动态在很大程度上由两类关键参与者决定：做市商和吃单者。他们各自采用不同的市场互动策略，这直接影响到支付的手续费和最终的交易结果。理解做市商和吃单者的区别，是优化您的交易策略的第一步。

吃单者的驱动力：速度与成本的较量

吃单者是优先考虑执行速度的市场参与者。当吃单者下单时，他愿意接受当前的市场价格，以便立即完成交易。这种方式意味着吃单者“吸收”了其他参与者在订单簿中已挂出的流动性。

这种策略的最大优势是速度。如果您需要迅速开仓或平仓，不等待更有利的价格，吃单策略是您的选择。然而，便利的代价是：吃单者通常支付更高的交易手续费。在大多数平台上，吃单者的手续费约为交易金额的0.055%，而其他类别的参与者则享受较低的费率。

吃单订单可以是市价单（以最优可得价格成交）或与订单簿中已有报价匹配的限价单。

做市商策略：耐心与回报

做市商的交易方式不同。他们不接受市场提供的价格，而是自己设定价格，通过挂限价单在订单簿中等待成交。这样，做市商为其他参与者提供流动性——市场也会因此给予他们更低的手续费作为奖励。

做市商的手续费通常约为0.02%，远低于吃单者。这一差异看似微不足道，但在频繁交易中会逐渐累积，显著影响最终利润。

做市商的核心要求是耐心。其挂出的订单可能在订单簿中待上一段时间，直到找到匹配的对手盘。此外，做市商还能影响市场的买卖差价（买卖价差），缩小差距，使市场更高效。

实际计算：成本对比

为了理解手续费差异对实际收益的影响，我们以具体例子说明。假设两个交易者都交易BTCUSDT合约：

• 仓位：2 BTC
• 入场价：60000 USDT
• 出场价：61000 USDT
• 方向：多头（买入）

做市商策略交易者：

开仓手续费：2 × 60000 × 0.02% = 24 USDT
平仓手续费：2 × 61000 × 0.02% = 24.4 USDT
毛利润（不含手续费）：2 × (61000 – 60000) = 2000 USDT
净利润：2000 – 24 – 24.4 = 1951.6 USDT

吃单者策略交易者：

开仓手续费：2 × 60000 × 0.055% = 66 USDT
平仓手续费：2 × 61000 × 0.055% = 67.1 USDT
毛利润（不含手续费）：2000 USDT
净利润：2000 – 66 – 67.1 = 1866.9 USDT

利润差异约为85 USDT，做市商多出这部分，约占原始利润的4%以上。若以年度频繁交易规模计算，效果会更加明显。

如何选择适合您的交易风格

选择做市商还是吃单者，取决于您的交易目标和风格：

选择吃单者，如果：

• 需要快速进出仓
• 使用剥头皮或日内交易，频繁交易
• 速度优先于成本最低
• 您是新手，仍在学习市场

偏好做市商，如果：

• 愿意等待理想的入场价格
• 进行中长线或长期交易
• 希望最大限度减少手续费对收益的影响
• 喜欢更稳健、策略性的操作

为了有效利用做市策略，应注意以下几点：

1. 仅使用限价单，并策略性地挂单
2. 考虑启用“被动挂单”模式（Post-Only），确保您的订单不会立即成交，避免变成吃单者订单
3. 买入（多头）时，将价格设在当前最佳卖价以下；卖出（空头）时，将价格设在当前最佳买价以上

重要提示：如果限价单被立即成交，它会自动变成吃单订单，并在启用被动挂单模式时被取消。这可以保护您免受意外的高额手续费。

总结建议：在开始交易前，明确自己适合哪种风格。大多数专业交易者会结合两者——利用做市商在有利位置布局，同时在关键时刻用吃单策略快速行动。这种灵活的组合，有助于降低成本、最大化利润，无论市场行情如何变化。