沃尔玛在强劲上涨后仍值得买入吗？

随着消费者信心崩溃，投资者在零售商方面越来越倾向于选择更具防御性的股票。这也帮助沃尔玛（WMT 1.51%）的股价在今年开局强劲，截至本文撰写时，今年以来上涨约13%。

随着这家零售巨头最近公布其第四季度业绩，让我们更详细地看看这只股票的势头是否能持续。

展开

纳斯达克：WMT

沃尔玛

今日变动

(-1.51%) $-1.88

当前价格

$122.99

关键数据点

市值

9800亿美元

当日波动区间

$121.05 - $123.48

52周波动区间

$79.81 - $134.69

成交量

3500万

平均成交量

3100万

毛利率

25.40%

股息收益率

0.76%

稳健的销售持续增长

过去几年中，沃尔玛的一个有趣现象是其吸引了更多富裕的消费者。这成为了重要的增长驱动力，尤其是在低收入消费者由于通胀和关税压力而受到影响的情况下。这一点在第四季度再次得到了体现，公司指出收入超过10万美元的家庭表现强劲，而收入低于5万美元的家庭则表现疲软。

总体而言，沃尔玛的收入增长了5.6%，达到1906.6亿美元，超过了LSEG编制的1904.3亿美元的市场预期。沃尔玛美国门店销售增长4.6%，达到1292亿美元，同店销售也增长了4.6%。交易次数增加了2.6%，而平均购物金额上涨了2%。

电子商务销售则增长了27%。沃尔玛归功于其Sparky智能商务工具，帮助提升客户参与度，使用AI代理的客户比非用户多花费35%。公司还在本季度实现了美国广告收入的41%增长。

在国际市场，销售额跃升11.5%，达到312亿美元，按固定汇率计算增长7.5%。增长主要由墨西哥（Walmex）、中国和印度的Flipkart带动。国际电子商务销售增长17%，国际广告收入增长10%。

Sam’s Club（山姆会员店）在美国的销售（不包括燃料）增长4%，达到217亿美元。不包括燃料的同店销售也增长4%。交易次数增加5.3%，而平均购物金额下降1.3%。电子商务销售飙升23%。会员费同比增长6.1%。

调整后每股收益（EPS）增长12%，达到0.74美元。尽管面临关税压力，但公司毛利率在本季度提升了13个基点，营业收入增长10.8%，按固定汇率计算增长10.5%，这得益于自动化投资和广告等高毛利业务的增长。

图片来源：Getty Images。

展望未来，沃尔玛预计第一季度销售将增长3.5%至4.5%，调整后每股收益在0.63美元至0.65美元之间。

全年展望方面，预计收入增长3.5%至4.5%，调整后每股收益在2.75美元至2.85美元之间，但低于市场普遍预期的2.96美元。

这只股票值得买吗？

虽然我认为沃尔玛在推动收入增长方面表现出色，并通过自动化、广告收入和AI实现了良好的运营杠杆，但当其市盈率（P/E）超过40倍时，我并不打算买入这只股票。考虑到其中单数字的收入增长和低单数字的运营利润增长，这个估值难以合理化。

这只股票可能仍然是一个防御性避风港，但上涨空间似乎有限。