华尔街看重的Oracle需要做些什么

Yahoo财经视频 及 Julie Hyman

2025年12月12日

在本视频中：

ORCL -5.40%

Oracle（ORCL）股价在财报令人失望后大幅下跌。

D.A. Davidson的科技研究主管Gil Luria加入Market Catalysts，讨论Oracle需要采取哪些措施才能重回正轨。

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视频文字稿

00:00 演讲者A

Oracle有什么选择？你知道，就像你说的，你建议他们重设预期，这可能会导致股价的更大重新评级，这也是你提到的难题。但同时，当你看他们的支出计划，比如他们追逐这个市场时，感觉他们似乎没有其他选择，因为目前的竞争格局。还是说，你认为他们其实不需要像现在这样激进地进入这个市场？

00:33 演讲者B

是的，我认为他们昨天的出路非常有限，但我实际上认为昨天的出路是说，我们不再筹集更多资金。我们有资金，我们会投入它。随着客户继续为这部分容量付费，我们会重新评估，决定是否可以借更多钱，投入更多资本。这可能是摆脱困境的办法。

01:05 演讲者B

这并不意味着Oracle处于困境。你知道，有很多关于信用违约掉期（CDS）的讨论，但Oracle并不处于困境。他们有一个非常盈利的核心业务，能够偿还他们所借的贷款。顺便说一句，如果他们扩大容量，而Open AI没有实现，他们还能出售这些容量。这不是困境的问题，而是设定了不合理的预期，大家都知道这些预期不合理，却坚持不变。

01:28 演讲者A

嗯，你对此持中性评级。你没有给这只股票一个减持评级。

01:35 演讲者B

是的，因为在这个故事背后，仍然有一个可行的业务。有一个高利润率的数据库业务，虽然在下降，但仍然利润很高。还有一个OCI业务，也就是Oracle云业务，这是一个不错的业务，拥有Zoom Communications和抖音国际版等租户客户，当TikTok美国版成立时，它的作用会更大。这是一个好业务。顺便说一句，Oracle云的一部分AI业务也是不错的，它为Meta和X等信用良好的客户提供容量租赁服务。所以这里有一个良好的基础业务，他们只需要更好地管理Open AI相关的风险，也就是说，减少对其实现的预期，或者至少划定第一年的目标，第一年我们知道可以交付这些容量，客户会付费，然后再重新评估。