为什么Semrush（SEMR）的故事在Adobe每股12美元现金要约后发生转变

Simply Wall St

2026年2月11日星期三 16:12 GMT+9 5分钟阅读

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SEMR

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关于Semrush Holdings的最新更新将其合理价值基本锁定在每股12.00美元的现金要约上，仅对基础折现率和长期收入增长假设进行了极小的调整。支持该交易的人士指出，竞争性销售过程使得12美元的水平成为一种锚点，反映了买家目前愿意支付的价格，而批评者则认为这一价格对长期上涨空间有限。请持续关注，了解随着交易流程和分析师观点的不断演变，你如何跟踪这一叙事的未来变化。

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华尔街的看法

🐂 看涨观点

• Needham承认，Adobe以每股12美元的协议是在一个竞争性销售流程之后达成的，这可以让你有信心多个买家都有机会对价值进行评估。
• 即使Needham将评级调整为持有，该公司也指出，商定的估值“相对较低”，在其看来仍有被超越的竞价可能性，尽管它并不预期会出现。

🐻 看跌观点

• 在Adobe交易宣布后，Needham和KeyBanc都将评级调整为更中性，Needham将Semrush的评级从买入下调至持有，KeyBanc则从超配调整为行业配重。这表明他们认为12美元的现金要约的上涨空间有限。
• Needham明确表示不预期会有更高的出价。这表明对未来上涨空间持谨慎态度，并暗示当前的收购价格接近分析师对Semrush的执行和增长前景的市场支付意愿。
• KeyBanc将评级调整为行业配重，更加紧密地将Semrush与更广泛的行业表现联系起来，而不是将其视为超越者。这意味着未来的增长和执行已在很大程度上反映在Adobe的要约价格中。

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NYSE:SEMR 1年股价走势图

新闻动态

• 据报道，Adobe正接近以每股12美元的全现金交易收购Semrush。这意味着估值约为19亿美元，而Semrush此前周二收盘价为6.76美元，依据《华尔街日报》的报道。
• Adobe已签署合并协议，计划以每股12美元的现金收购Semrush，交易估值约为20亿美元。完成交易需获得股东批准和监管批准，包括反垄断审查。
• Semrush已召集特别股东大会，定于2026年2月3日举行。投资者将投票决定是否采纳Adobe的合并协议，考虑与交易相关的咨询补偿，并可能批准任何为进一步代理征集而需要的休会。
• Semrush在ChatGPT内推出官方应用，授权Semrush用户直接在ChatGPT中访问实时平台数据、自动报告和AI驱动的SEO、内容及竞争分析工作流程，使用其OpenAI应用SDK和模型上下文协议设置。

故事持续

这如何改变Semrush Holdings的合理价值

• 合理价值：合理价值仍与商定的现金要约保持一致，为每股12美元，未对之前的12美元估值做出变动。
• 折现率：折现率现为8.41%，此前为8.43%，反映了在更新模型中使用的加权假设的微小调整。
• 收入增长：长期收入增长假设基本保持不变，为14.46%，仅在基础输入上进行了微调。
• 净利润率：预测的净利润率基本持平，为9.88%，反映了对未来盈利能力的稳定预期。
• 未来市盈率：未来市盈率假设为37.33倍，之前为37.35倍，显示分析师在更新工作中对估值倍数的调整仅为边际。

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• How the Adobe US$12 per share cash offer interacts with analysts’ fair value work and what that means when you compare Fair Value to the live market price.
• The shift in focus toward AI powered enterprise solutions, higher value customers and what that implies for Semrush’s revenue mix, margins and future earnings profile.
• The key risks flagged in the Narrative, from changing search behavior and competition to currency and customer concentration, and how they might affect the story if new data points emerge.

Curious how numbers become stori