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2026年在特朗普总统任内股市崩盘的可能性？数据不会撒谎。
数据不会撒谎：华尔街在特朗普总统执政期间繁荣昌盛。
虽然股市上涨在任何政党执政下都算是相对正常，但特朗普执政期间的整体股票回报率高于平均水平。在他首次非连续任期内，广泛关注的道琼斯工业平均指数 (^DJI +0.47%)、基准标普500指数 (^GSPC +0.69%) 和创新驱动的纳斯达克综合指数 (^IXIC +0.90%) 分别飙升了57%、70% 和142%。
特朗普总统坐在椭圆形办公室。图片来源：白宫官方照片。
这些超额回报在特朗普第二任期内仍在继续。自2025年1月20日就职以来，道琼斯、标普500和纳斯达克综合指数分别上涨了14%、14% 和15%。
但随着华尔街主要股指攀升至新高，潜在的阻力也在增加，可能会将这轮超强牛市拉回到现实。大多数投资者心中的问题是：2026年在特朗普的领导下，股市会不会崩盘？虽然没有人能确切回答这个问题，但一些经过时间检验的数据点已经让投资者对不远的将来可能发生的事情有所预判。
历史性高估的股市面临阻力
虽然回测数据集和相关事件不能保证未来，但它们有助于排除情绪因素，让投资者以更客观的视角看待股市。特别有两个数据驱动的事件，显示2026年道琼斯、标普500和纳斯达克指数可能会经历重大下跌的可能性增加。
首先，标普500指数的夏勒市盈率（P/E）正逼近前所未有的高位。夏勒市盈率，也称为周期调整市盈率（CAPE比率），是基于过去10年平均通胀调整后盈利计算得出。将十年的盈利历史纳入计算，确保经济衰退和冲击事件不会使这一估值工具失效。
虽然夏勒市盈率直到80年代末才被引入，但其回测数据可以追溯到1871年1月。在这155年的时间里，CAPE比率的平均值约为17.3。但在过去三个月中，它在39到41之间波动。夏勒市盈率最高的时期，正是互联网泡沫破裂前的时期。
夏勒市盈率并不特别擅长预测何时会出现调整，但在过去155年中，五次连续牛市中，当其超过30时，最终都伴随着道琼斯、标普500和/或纳斯达克指数的20%或更大幅度的下跌。CAPE比率明确显示，长时间内不可能容忍过高的估值溢价。这也是股市的一个警示信号——数据不会撒谎。
另一项潜在令人担忧的数据事件是即将到来的11月中期选举。
特朗普总统开启第二任期时，政府实现了党派团结——共和党在众议院和参议院都占有多数。然而，现任总统所在的党派在中期选举中通常会失去一些席位。共和党在众议院的席位较少，任何投票的微小变动都可能导致国会出现分裂。国会分裂可能会使总统在第二任期内签署重大立法的机会大大减少。
根据Carson Investment Research收集的数据，并由首席市场策略师Ryan Detrick在X（前Twitter）上发布，股票市场在中期年份的调整通常比总统任期内的其他年份更大。
自1950年以来，中期年份标普500的峰值到谷底的平均跌幅为17.5%（即接近熊市水平）。更重要的是，特朗普第一任期内，中期选举期间标普500指数曾下跌近20%。
这些数据表明，华尔街不喜欢高估值的股市和财政不确定性。虽然这两个经过时间验证的数据集都指向2026年股市可能出现调整甚至熊市的可能性增加，但都没有显示股市崩盘即将到来或正在酝酿。因为历史在华尔街往往会重演，投资者应预料股市在某个时间点会出现回调，但无需过度担心股市崩盘的传闻。
图片来源：Getty Images。
数据不会撒谎：耐心在华尔街会获得丰厚回报
尽管几十年甚至一个世纪以上的数据都指向2026年股市可能走弱，但历史为关注未来的投资者提供了完全不同的前景。
一方面，股市的调整、熊市，以及那些拉扯投资者心弦的“电梯式”下跌，都是正常且不可避免的事件。由于股市下跌部分由情绪驱动，联邦政府或美联储也无法避免这一投资周期的自然波动。
但历史告诉我们，股市周期并非彼此的镜像。尽管调整、熊市和崩盘不可避免，且是进入全球最大财富创造者的“门票”，但牛市和乐观期的持续时间要“长得多”。
不到两周前，Bespoke Investment Group的分析师更新了一份数据集，研究了自1929年大萧条开始以来的每一次标普500牛市和熊市的持续时间。
在过去96年中发生的27次熊市中，只有三分之一达到了1年（365天），没有一次超过630天。而且，平均熊市的底部出现在286天后，也就是大约9.5个月。也就是说，当出现重大下跌时，通常会迅速解决——尤其是在股市崩盘时。
相比之下，包括当前在内的10个标普500牛市持续时间超过1200天。典型的牛市持续时间为1011天，约是熊市的3.5倍。
即使不知道股市何时会开始调整或下跌多深，近一个世纪的数据显示，保持乐观和耐心，是在华尔街实现财富增长的关键。