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Sanoma公司，2025年全年业绩：调整后经营利润和自由现金流改善，主要得益于学习业务

Sanoma公司

星期三，2026年2月11日，格林威治标准时间+9 下午3:30 14分钟阅读

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SANOMA.HE

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Sanoma公司

Sanoma公司，股票交易所公告，2026年2月11日 上午8:30（东欧时间）

Sanoma公司，2025年全年业绩：调整后经营利润和自由现金流改善，主要得益于学习业务

本公告为Sanoma公司2025年全年业绩摘要。完整报告附在本公告中，也可在sanoma.com/en/investors查看。

2025年第四季度

净销售额为2.258亿欧元（2024年：2.415亿欧元），两大业务的净销售均有所下降。在学习业务中，西班牙的净销售因2026年课程更新临近及季度间的阶段性调整而减少。在芬兰媒体业务中，广告销售的下降部分被数字订阅销售的持续增长所抵消。集团的可比净销售增长为-7%（2024年：-2%）。

调整后经营利润为-2740万欧元（2024年：-2730万欧元）。学习和芬兰媒体的盈利表现相对稳定。

经营利润为-5090万欧元（2024年：-4690万欧元）。可比性项目（IACs）增加至-1570万欧元（2024年：-1060万欧元），主要包括集团多个战略发展项目的重组费用。购买价格分配调整和摊销（PPAs）为780万欧元（2024年：900万欧元）。

调整后每股收益（EPS）稳定在-0.20欧元（2024年：-0.21欧元）。

每股收益（EPS）为-0.27欧元（2024年：-0.26欧元）。

2025年11月25日，Sanoma更新了财务目标，计划在2026–2030年实现集团调整后经营利润的高个位数增长。集团的杠杆目标由之前的低于3.0调整为低于2.5。Sanoma还调整了部分替代业绩指标（APMs）的措辞。本报告中采用了更新后的术语。

2025年12月5日，Sanoma签署了一项2.2亿欧元的银团定期贷款。

2025财年

净销售额为13.025亿欧元（2024年：13.448亿欧元）。在学习业务中，学习内容销售的增长部分抵消了荷兰低价值分销合同计划终止的影响。在芬兰媒体业务中，广告销售下降部分被数字订阅增长所抵消。集团的可比净销售增长为-3%（2024年：-2%），学习业务为-3%，芬兰媒体为-4%。

调整后经营利润提升至1.882亿欧元（2024年：1.800亿欧元）。学习业务的盈利改善得益于学习内容销售份额的增加和更偏数字的销售结构。在芬兰媒体业务中，盈利略有增长，得益于数字订阅的增长和成本的降低。

经营利润下降至4860万欧元（2024年：8180万欧元）。在学习业务中，决定不参与荷兰市场的多年度分销招标，导致资产减值4,800万欧元。在芬兰媒体中，因关闭坦佩雷印刷厂而发生的减值和重组费用为3,200万欧元。由此，集团的IACs增加至-1.063亿欧元（2024年：-6150万欧元）。PPA为3,330万欧元（2024年：3,670万欧元）。

调整后每股收益提升至0.57欧元（2024年：0.46欧元）。

每股收益为0.06欧元（2024年：0.19欧元）。

自由现金流改善至1.597亿欧元（2024年：1.453亿欧元）。改善主要由营运资金变动、财务费用降低和盈利增加推动。

净债/调整后EBITDA比率改善至1.8（2024年：2.2），符合更新后的目标水平低于2.5。

2025年4月29日，年度股东大会决定以三等份支付每股0.39欧元的股息（2024年：0.37欧元）。

董事会建议2025年派发每股0.42欧元的股息（2024年：0.39欧元），占自由现金流的43%。股息将分三次在5月、9月和11月支付。
  
  
  

 






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2026年展望

预计2026年，Sanoma集团的净销售额将达到12.9亿至13.4亿欧元（2025年：13亿欧元），调整后经营利润将达到2.05亿至2.25亿欧元（2025年：1.88亿欧元）。

展望基于以下假设：

由于部分市场课程更新，学习内容需求将增加。

芬兰广告市场将保持相对稳定。

总裁兼首席执行官Rob Kolkman：

2024–2026年关键战略重点领域取得良好进展

董事会建议增加股息至每股0.42欧元，比2024年增长8%

2026年展望显示调整后经营利润将显著增长，主要由学习业务推动

2026–2030年，集团预计实现高个位数的有机盈利增长，未来潜在的并购也将带来额外贡献

“2025年，我们在提升学习和芬兰媒体盈利能力以及降低集团杠杆方面取得了良好进展。我们还继续巩固两大业务的长期优势。因此，我们的调整后经营利润增加，自由现金流比去年增长10%。2025年底，我们更新了财务目标，反映出我们在2026–2030年加快净销售增长的路径，预计在此期间调整后经营利润（以三年复合年增长率衡量）将实现高个位数的有机增长。

人工智能（AI）在推动我们增长方面扮演着重要角色。它已成为我们两大业务工作的重要组成部分，我们始终强调其责任使用和人类监督。在学习业务中，我们看到AI支持教师、学生和家长的个性化学习路径和资源的巨大潜力。例如，我们的AI教师助手可以节省教师时间，提供练习设计、课程规划和评分支持，预计将在2026年推广到所有运营市场。在芬兰媒体中，我们利用AI增强内容的深度和广度，推出更智能、直观、互动和个性化的产品。在新闻媒体方面，我们已建立了高质量基础新闻的内部生产能力，从而可以将更多资源投入到最能服务读者的新闻报道中。

学习业务的调整后经营利润和利润率有所提升，尽管净销售因荷兰低价值分销合同的终止而略有下降。在没有重大课程更新的年份中，受新产品发布和荷兰市场份额增长的推动，学习内容销售略有增加。盈利还得益于更偏数字的销售结构和通过“Program Solar”项目实现的成本改善，该项目已成功完成并带来显著的运营杠杆。结合规模扩大和增长前景，预计学习业务的调整后利润率将在2026年明显超过23%。

在芬兰媒体业务中，数字订阅销售持续增长，主要由Ruutu+的吸引力内容（娱乐和体育）推动，同时数字新闻订阅也表现良好。受市场疲软和停止转售第三方电视台广告的影响，广告销售下降。通过持续有效的成本控制，芬兰媒体的调整后经营利润和利润率有所改善。

我们的资产负债表在2025年继续去杠杆化。净债务减少，杠杆（净债务/调整后EBITDA）改善至1.8（2024年：2.2），远低于更新后的目标<2.5。我们还在12月对外部贷款组合进行了再融资，延长了平均到期时间。

董事会建议派发每股0.42欧元的股息（2024年：0.39欧元），占2025年自由现金流的43%。此提议反映了我们持续增加自由现金流的能力，并在股息、资产负债表去杠杆和未来投资之间保持平衡。我们仍致力于支付占年度自由现金流40%至60%的增长股息。从2026年起，我们将调整自由现金流的定义，包括租赁负债的支付。这一变化将使自由现金流更好地反映可用于利润分配的现金量。董事会以每股欧元为单位提出股息建议。更新后的自由现金流定义不会改变这一考虑，但会反映为更高的派息比率。采用新定义后，2025年股息的派发比率为53%。

我们拥有独特的可持续发展形象，学习和媒体每天都对数百万人产生积极影响。为了支持我们业务的宗旨，我们设定了在影响最大的可持续发展目标方面的雄心目标，并在2025年取得了良好表现。我们通过标准化、可比性的问题增强了员工参与度测量，建立了未来比较的新基准，提升了洞察质量。我们的员工参与度得分为62%，接近欧洲基准的65%。我们的气候工作在2025年12月获得了CDP气候A名单的认可，成为全球唯一的学习公司。此荣誉表彰了我们雄心勃勃的气候目标以及我们采取的坚实行动和气候风险管理。

2026年的展望显示，调整后经营利润将比2025年显著改善。我们预计，受部分市场课程更新推动，学习内容需求将增加，调整后经营利润将强劲增长，利润率将明显超过23%。在芬兰媒体中，我们预计数字转型将持续，净销售和调整后经营利润将保持相对稳定。

展望未来，学习和芬兰媒体的加速增长预期将在未来几年内实现集团调整后经营利润的高个位数有机增长（以三年复合年增长率衡量）。在学习业务中，我们有多项措施推动增长和价值创造：持续的有机增长，凭借一流的学习内容，塑造K12教育向个性化学习的演变，拥抱AI，以及价值创造和战略性并购。在芬兰媒体中，我们将继续并加快成功的数字转型。此外，预计2027年中期开启的赌博市场将带来高利润广告销售的增长。

我衷心感谢所有Sanoma员工的出色工作，感谢他们的奉献和热情，支持我们的客户。我们处于有利位置，能够利用业务中的激动人心的增长机会，实现调整后经营利润和自由现金流的持续增长，并为所有利益相关者创造价值。我期待2026年的成功。”