化学品公司（CC）2025年第四季度财报重点：创纪录的TSS销售和战略举措

GuruFocus新闻

2026年2月21日星期六 上午4:00 GMT+9 4分钟阅读

本文涉及：

CC

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本文首次发表于GuruFocus。

• **净销售额：**符合预期，TSS实现创纪录的销售。

• **自由现金流：**强劲的季度自由现金流为9200万美元。

• **TSS Opton销售增长：**同比增长37%，实现两位数增长。

• **TSS年度调整后EBITDA利润率：**从去年的31%提升至32%。

• **TT调整后EBITDA：**预计2026年第一季度在盈亏平衡与500万美元之间。

• **APM调整后EBITDA：**预计2026年第一季度在盈亏平衡与500万美元之间。

• **合并调整后EBITDA：**预计2026年第一季度在1.2亿至1.5亿美元之间。

• **资本支出：**预计2026年第一季度在5000万美元左右。

• **2026全年净销售增长：**预计在3%至5%之间。

• **2026全年调整后EBITDA：**预计在8亿至9亿美元之间。

• **宽阳站点出售净收益：**估计为3亿美元。

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发布日期：2026年2月20日

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

积极点

• 化学品公司（NYSE：CC）在TSS业务中实现了创纪录的销售，Opton制冷剂销售同比增长37%。
• 公司实现强劲的季度自由现金流为9200万美元，反映其长期现金创造潜力。
• 预计宽阳站点的出售将产生3亿美元的净收益，用于减少未偿债务。
• TSS部门的调整后EBITDA利润率为32%，高于去年31%，尽管增加了研发投入。
• 公司在商业化其两阶段液冷解决方案方面取得进展，已签订制造协议，预计2026年第三季度开始生产。

消极点

• APM业务面临市场疲软，特别是在汽车和工业建设领域，影响盈利。
• 华盛顿工厂因公用事业中断暂时关闭，导致本季度亏损2000万至2500万美元。
• TT部门矿产销售环比下降60%，原因是采矿努力和销售时机的变化。
• 公司库存过多，需采取措施减少，这是一个担忧点。
• 亚洲地区收入大幅下降，同比下降30%，受市场挑战和关税问题影响。

问答亮点

问：你能详细说明2026年指导中嵌入的二氧化钛（TIO2）产量增长假设吗？你预计今年全球行业的产量增长率是多少？你的产量增长将如何与行业平均水平比较？答：我们的展望是需求稳定，没有重大需求触发因素。我们在12月宣布提价，并取得了良好的收益。我们预计第三季度到第四季度价格持平，年度价格持平，进入第一季度，我们对此感到乐观。这反映了需求稳定和我们的定价能力。

故事继续

问：你们在2026年实现遗留债务的重大进展方面有多大信心？今年有哪些关键事项或日期值得关注？答：我们在巩固长期基础方面取得了重大进展，特别是在新泽西，为未来的进展奠定了基础。我们也关注西弗吉尼亚和北卡罗来纳的工厂，预计随着今年的推进会提供更多信息。

问：看来APM部门受到多种因素影响。能否拆解不同终端市场的表现，告诉我们哪些市场下滑，哪些市场表现强劲？答：汽车和工业生产要么持平，要么下滑，但我们的性能解决方案组合，特别是PFA和特氟龙产品线，有很大潜力。需求由人工智能搜索和数据中心建设驱动，也带动半导体需求。

问：能介绍一下印度、巴西和欧洲的反倾销措施，以及你们从这些行动中看到的效果吗？答：我们从反倾销关税中获益。在巴西，我们有高额关税，且来自墨西哥工厂的市场表现强劲。在印度，情况有些反复，但我们相信关税会恢复。在欧洲，尽管人民币贬值使中国生产商受益，但我们仍看到市场有所提升，这并未显著改变我们的看法。

问：能详细说明什么因素会让你们达到全年预期的高端或低端吗？答：高端取决于市场变化、经济回报和成本改善。持续执行定价策略和在各业务中的更广泛采用也是关键。低端可能受到意外成本输入、价格接受度降低和产量下降的影响。

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

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