股市与沃尔玛、伊朗、特朗普关税裁决交织关注：每周回顾

股市在过去一周表现不一，标普500指数和纳斯达克指数上涨，但仍低于其50日均线。对特朗普总统可能对伊朗发动新攻击的担忧压制了股市，但推动油价飙升。同时Blue Owl Capital（OWL）对私募资本表达了担忧。最高法院推翻了特朗普总统的许多关税措施，基本在预料之中，但周五市场反应不一。

第四季度GDP增长出人意料地疲软，政府关门造成了巨大影响，但其他经济数据表现强劲，包括核心个人消费支出（PCE）通胀率的火热数据。国债收益率在触及多月低点后略有上升。沃尔玛（WMT）和帕洛阿尔托网络安全（PANW）超出预期，但指引下调。Meta Platforms（META）宣布了一项大型英伟达（NVDA）芯片交易，但英伟达股价在2月25日AI巨头财报前的涨幅受到抑制。

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从AI巨头到零售巨头：解码英伟达、TJX和Medline的财报

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股市表现不一，仍有分歧

纳斯达克领涨，但仍明显低于其50日线。标普500指数小幅上涨，遇到50日线阻力。小盘股罗素2000指数略有上涨，接近历史高点。道琼斯指数略有下跌，沃尔玛（WMT）拖累，接近其50日线。美伊剑拔弩张和私募资本担忧成为阻力。周五最高法院裁定推翻许多特朗普关税，似乎提振了股市，尽管这一举措在预料之中。更广泛来看，市场呈现出上涨几天后回调的分化格局。原油期货价格大幅上涨。

通胀升温令美联储预期降温

12月美联储主要通胀率的高于预期读数，降低了今年上半年降息的可能性。市场目前认为6月17日美联储会议前降息的概率仅为52%，低于一周前的69%。通胀担忧超过了第四季度GDP增长从3季度的4.4%骤降至1.4%的意外表现。这是因为经济增长在表面之下看起来更为坚实。政府关门部分原因在于此，直接政府采购的减少使GDP增长减少了九分之一个百分点。

个人消费支出（PCE）增长坚实，为2.4%，非住宅投资在AI数据中心建设推动下增长3.7%。核心PCE通胀率自2月以来首次回升至3%，此前曾降至2.6%。对1月通胀数据的早期预测显示，美联储的关键通胀指标将再次出现火热表现。尽管1月CPI降至2.5%，但两者的计算方式存在巨大差异。其他经济数据，包括费城联储制造业指数和每周失业救济申请，表现强劲。

沃尔玛超预期，但指引偏低

沃尔玛（WMT）略超预期，发布了新任CEO约翰·弗纳（John Furner）上任后的第一份财报。盈利增长12%，收入接近6%升至1907亿美元。电子商务销售增长24%，虽略有放缓，但连续两个季度加速增长，沃尔玛美国同店销售超出预期。该公司还宣布了300亿美元的股票回购计划。但沃尔玛对2024财年第一季度和2027年的盈利指引偏低。本周股价从历史高点大幅回落。

大型建筑公司业绩出色

广田能源（PWR）超出预期，第四季度每股收益增长7.5%，至3.16美元，收入增长20%，至78.4亿美元。其订单 backlog 达到创纪录的440亿美元，AI数据中心带来的电力需求激增。广田能源对2026年指引更高。弗洛尔（FLR）第四季度未达预期，销售额下降2%，至41.75亿美元，调整后每股收益暴跌31%。但其通过出售NuScale Power（SMR）股份获得了13.5亿美元。弗洛尔预计今年调整后EBITDA在5.25亿至5.85亿美元之间。股价坚挺上涨。Cardinal Infrastructure Group（CDNL）股价飙升，2025年初步收入增长45%，订单 backlog 增长33%。12月首次公开募股（IPO）指引2026年收入稳步上升。Cardinal Infrastructure还宣布收购一家位于佐治亚州的施工现场服务提供商，这是其在卡罗莱纳之外的首次扩张。

模拟器件公司创出新高

模拟器件（ADI）在发布超预期的财年第一季度财报后大涨。盈利跃升51%，连续第二个季度实现增长。销售额增长30%，至31.6亿美元，连续第四个季度实现加速增长。ADI预计当前第二季度将继续加速增长。在半导体行业的其他公司中，芯片设备制造商的季度财报表现分化。MKS（MKSI）略优于预期，第四季度业绩和指引均好于预期。Camtek（CAMT）和Onto Innovation（ONTO）则表现不一。

帕洛阿尔托下滑，指引偏低

这家网络安全巨头的财季第二季度每股收益增长27%，收入增长15%，达到26亿美元，包括收购在内，均超出预期。剩余履约义务（公司尚未确认收入的合同总价值）增长23%，至160亿美元，超出市场预期的157.8亿美元。订阅制年度经常性收入略超预期，但自由现金流略有不足。帕洛阿尔托网络安全（PANW）对当前季度的收入指引偏低，但对订单 backlog 给予上调。公司宣布收购以色列Koi Security，提供人工智能代理的可视化和风险检测。股价跌至10个月低点。

黄金和白银矿商活跃

多家黄金和白银矿商公布财报，近期金银价格创下新高。泛美银（PAAS）、SSR矿业（SSRM）和纽蒙特（NEM）均大幅超出分析师预期。SSRM和PAAS本周大幅上涨，但作为全球最大黄金矿商的纽蒙特因预期持续削减黄金产量而下跌。其他矿业公司如Coeur Mining（CDE）和Kinross Gold（KGC）虽营收和盈利大增，但未达预期，Coeur股价上涨，Kinross下跌。

餐饮业表现不一

德州烤肉屋（TXRH）第四季度每股收益严重低于预期，下降28%，收入虽增长3%至14.8亿美元，但也未达预期。股价适度下跌，回到关键支撑位以下。Wingstop（WING）略低于销售预期，收入增长9%至1.757亿美元，但每股收益增长5%，超出预期。WING股价本周大涨，但在前一周曾大幅下挫。芝士蛋糕工厂（CAKE）每股收益下降4%，收入增长4%至9.616亿美元，虽略超预期，但股价在公布财报后大幅回落，未能延续此前的涨势。

股市简讯

英伟达（NVDA）宣布与Facebook母公司Meta Platforms（META）达成多年战略合作。英伟达将向Meta供应数百万个Blackwell和Rubin图形处理单元，以及英伟达的中央处理器和网络设备，用于其AI数据中心。英伟达股价小幅上涨，而AMD（AMD）和Arista Networks（ANET）则下跌。

Cadence Design Systems（CDNS）第四季度业绩超预期，EPS和销售均增长6%，并对2026年指引上调。财报后股价上涨，但本周有所回调。

Toll Brothers（TOL）报告每股收益增长25%，收入增长16%至21.5亿美元，均超出财年第一季度预期。豪华住宅建筑商的订单 backlog为60.2亿美元，低于去年同期的69.4亿美元。股价从52周高点略有回落。

Carvana（CVNA）在周三晚些时候公布的财报中未达部分第四季度预期，成本上升。第四季度每股收益增长463%，至4.22美元，收入达56.5亿美元，同比增长59%，超出预期。但调整后EBITDA和EBITDA利润率均未达预期，主要由于车辆翻新成本上升。公司预计第一季度成本仍将上升。CVNA股价大幅下挫。

Moderna（MRNA）在FDA改变立场，宣布将审查其mRNA流感疫苗后大涨。

华纳兄弟探索（WBD）在派拉蒙天行者（PSKY）获准继续谈判后，重新与奈飞（NFLX）展开对话。派拉蒙将提交“最佳和最终报价”，以应对3月20日股东投票。派拉蒙一位代表表示愿意每股支付31美元，高于此前的30美元。华纳董事会仍偏向奈飞提出的每股27.75美元的报价，仅针对电影制片厂和HBO流媒体。派拉蒙股价上涨，华纳兄弟和奈飞股价则小幅上涨。

康福特系统（FIX）报告每股收益激增129%，远超预期，收入增长42%至26.5亿美元，也超出预期。这是连续第五个季度实现EPS加速增长，也是连续第三个季度收入增长。受AI数据中心需求带动，2025年订单 backlog翻倍。股价创出新高。

约翰迪尔（DE）第一季度每股收益下降24%，但轻松超出预期。净销售额增长17.5%，至80亿美元。关税成本部分解释了盈利低于销售。公司上调全年展望，股价创出新高。预计大型农业设备销售将下降，但建筑设备销售因数据中心建设而上升，小型农业设备也有望成为增长引擎。

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