Exelixis公司（EXEL）2025年第四季度财报重点：强劲的收入增长与战略布局

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星期三，2026年2月11日，东亚时间14:01 5分钟阅读

本文内容：

EXEL

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本文首次发表于GuruFocus。

总收入： 2025年第四季度约为5.99亿美元。 *
卡博替尼系列净产品收入： 2025年第四季度为5.466亿美元。 *
CABOMETYX净产品收入： 2025年第四季度为5.447亿美元。 *
卡博替尼系列毛利到净利比例： 2025年第四季度为28.5%。 *
特许权使用费收入： 2025年第四季度约为5280万美元。 *
总运营支出： 2025年第四季度约为3.63亿美元。 *
所得税准备金： 2025年第四季度约为820万美元。 *
GAAP净利润： 2025年第四季度约为2.445亿美元。 *
非GAAP净利润： 2025年第四季度约为2.595亿美元。 *
现金及有价证券： 截至2025年12月31日约为16.6亿美元。 *
股票回购： 2025财年回购了9.54亿美元的股票。 *
剩余股票回购额度： 2025财年末剩余约5.9亿美元。 *
美国卡博系列产品收入增长： 全年增长17%，达约21.2亿美元。 *
全球卡博系列净产品收入： 2025年第四季度约为7.54亿美元，全年约为28.9亿美元。 *
神经内分泌肿瘤适应症收入： 2025年突破1亿美元。

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发布日期：2026年2月10日

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

积极亮点

Exelixis Inc（NASDAQ：EXEL）报告财务表现强劲，2025年美国卡博系列产品收入增长17%，全年达21.2亿美元。 *
公司继续保持领导地位，CABOMETYX为肾细胞癌（RCC）和神经内分泌肿瘤的口服二线及以上市场的领先TKI药物。 *
Exelixis Inc（NASDAQ：EXEL）正推进zanzalintinib作为其下一代肿瘤药品系列，目前有七项关键临床试验在进行或计划中。 *
公司拥有强大的研发管线，具备潜在的第一类和最佳类药物，基于大量临床前测试显示出差异化活性。 *
Exelixis Inc（NASDAQ：EXEL）财务稳健，现金及有价证券约16.6亿美元，支持其研发管线优先级和股票回购计划。

消极亮点

2025年第四季度卡博替尼系列的毛利到净利扣除比例下降，主要由于PHS和340B药品采购量减少。 *
340B采购行为存在变动，可能影响毛利到净利比例，尤其是在折扣较大的细分市场。 *
Exelixis Inc（NASDAQ：EXEL）预计2026年所有Medicare Part D销售将有2%的折扣，影响毛利到净利的估算。 *
2025年第四季度运营支出环比增加，主要由于制造成本上升、NDA申请费和人员费用增加。 *
公司依赖zanzalintinib的成功获批和商业化以维持增长，面临肿瘤市场竞争的潜在挑战。

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问答亮点

问：随着zanza的推出，Exelixis还能享受多长时间的小型制造商折扣？另外，能否介绍新一年的股票回购节奏？答：总裁兼CEO Michael Morrissey解释，小型制造商豁免与拥有单一主要收入产品相关，预计未来仍将如此。CFO Christopher Senner补充说，只要公司认为股价被低估，计划继续股票回购，目前剩余额度为5.9亿美元。

问：能否评论近期340B采购行为及其对zanza商业化的潜在影响？答：CFO Christopher Senner指出，2025年340B采购存在变动，预计2026年仍将持续，影响毛利到净利。商业副总裁Patrick Haley提到，他们将根据在cabo的经验优化zanza的渠道。

问：结直肠癌中STELLAR-316试验的受试者规模有多大，何时公布结果？答：研发副总裁Dana Aftab表示，受试者基于约20%的ctDNA阳性患者，估计有2万至2.5万名患者。预计试验将在年中启动。

问：CABOMETYX在神经内分泌肿瘤市场的潜力如何？Merck何时启动下一项zanza研究？答：商业副总裁Patrick Haley表示，CABOMETYX在神经内分泌肿瘤的推出令人满意，2025年收入达1亿美元。公司正与默克讨论未来的研究计划。

问：为何Exelixis和默克选择在肾细胞癌术后一线治疗中进行LITESPARK-033试验？答：CEO Michael Morrissey解释，目标是推动未来治疗标准的演变，力争到2030年代zanza成为标准治疗。此类试验旨在建立肾细胞癌的药品系列。

问：你们如何看待非肝转移OS终点分析的积极数据对商业策略的影响？答：商业副总裁Patrick Haley强调，三线以上CRC的未满足医疗需求巨大，STELLAR-303数据受到肿瘤科医生的积极评价，可能推动商业策略的调整。

问：能否评论非透明细胞肾细胞癌的市场潜力及该细分市场的cabo收入？答：商业副总裁Patrick Haley指出，非透明细胞肾细胞癌约占肾细胞癌的20%。STELLAR-304试验是该人群的首个关键III期试验，可能影响cabo的收入。

问：如何看待zanza在CRC的上市路径？罗氏是否参与确保快速推广？答：商业副总裁Patrick Haley强调CRC的未满足医疗需求大，市场碎片化，为zanza提供了机会。团队已做好充分准备，关于罗氏的参与未作特别说明。

完整财报电话会议文字稿，请参阅全文。

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