仍然主导其细分市场的2个订阅经济赢家

在过去的十年里，迪尔公司（NYSE：DE），更广为人知的品牌名为约翰迪尔，因其向软件即服务（SaaS）转型而受到越来越多的批评。这一举措标志着公司——一家农业、建筑和林业机械制造商——开始实施限制性维修模式。

结果是：依赖重型机械的农民和其他行业被迫在拖拉机和其他设备中使用集成的数字技术。公司表示，与其说是拥有机器，不如说客户持有一种暗示的许可，可以同时操作软件和设备。

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虽然迪尔因此举受到批评，但这只是订阅经济（订阅制商业模式）普及的一个例子——在这种模式下，企业转而通过向消费者收取定期费用以提供持续服务，而非直接购买产品，从而产生经常性收入。

这种模式已有许多成功的应用，从Instacart的杂货配送提供商Maplebear（纳斯达克：CART）到音乐流媒体服务提供商Spotify（纽约证券交易所：SPOT）。但少数几家公司位置极佳，可以被视为订阅经济的赢家。而且此刻，其中两家正处于出售状态。

订阅经济如何席卷而来

在数字化转型的推动下，订阅经济专注于愿意为个性化和便利性支付定期费用的受众，从而为公司提供可预测的收入。

这种模式并不新鲜。到2026年，报纸已成为一种过时的存在，但行业内采用的做法与今天游戏公司、远程医疗和药品平台以及基于移动应用的拼车服务所使用的方式完全相同。

如今的不同之处在于，不再是纸媒递送商品和服务，而是数字服务推动着现代的采纳。

根据行业咨询公司Grand View Research的数据显示，数字化转型市场规模预计在2024年达到1.07万亿美元，预计到2030年将达到4.62万亿美元，复合年增长率（CAGR）为28.5%。

虽然这一数字本身应引起投资者的关注，但它也为订阅模式的爆炸性增长奠定了基础。Grand View Research还发现，全球订阅经济市场在2024年的估值为4923.4亿美元，预计到2033年将达到15100亿美元，CAGR为13.3%。

Netflix主导流媒体视频，现正出售

电影院正岌岌可危，如果你问Netflix（纳斯达克：NFLX）的高管，他们可能会告诉你，行业正面临类似于Blockbuster Video的命运。

Netflix股票今日预测

12个月股价预测：
116.08美元
上涨空间：50.75%

适度买入
基于50位分析师评级

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随着通信服务行业的龙头企业成长为家喻户晓的品牌，其市值已超过3470亿美元。虽然竞争对手——包括亚马逊（纳斯达克：AMZN）的Prime Video和迪士尼（NYSE：DIS）的Hulu及Disney+——纷纷崛起，但Netflix的普及度和业绩记录使其成为市场的绝对领导者。

去年，Netflix确认其主导地位，宣布将收购华纳兄弟探索（NASDAQ：WBD）。今年一月，为加快收购进程并应对来自派拉蒙（NASDAQ：PSKY）等竞争对手的出价，该协议被修改为全现金交易。

此次收购金额为830亿美元，华纳兄弟探索计划将其网络部门（包括CNN、TBS、TNT和探索频道）分拆成一家新的上市公司，名为Discovery Global。

此交易导致NFLX股价下跌。今年迄今（YTD），股价已下跌近10%，而自2025年6月的历史高点以来，已下跌超过39%。

这对潜在投资者和现有股东来说是好消息。该股过去12个月（TTM）的市盈率（P/E）为32.53，但其未来市盈率仅为3.34，意味着自2002年5月首次公开募股以来，股价提供了极具价值的买入机会。

分析师给予NFLX“适度买入”评级，但其平均一年目标价为116.08美元，潜在上涨空间超过41%。

软件股的抛售意味着Adobe股票成为“便宜货”

从半导体租赁到iCloud存储，科技行业对订阅模式并不陌生。但近期软件股的抛售使投资者变得谨慎。

Adobe股票今日预测

12个月股价预测：
397.16美元
上涨空间：53.00%

持有
基于26位分析师评级

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这对于短线交易者可能成立，但对于希望以低价买入的长期持有投资者来说，市场上没有比Adobe（纳斯达克：ADBE）更好的低买候选。

这家以Photoshop、Illustrator、Premiere Pro和Acrobat闻名的SaaS公司，今年以来股价已下跌超过19%，自2021年11月的历史高点以来，已下跌超过61%。

然而，这些软件已不再提供单次购买选项。相反，产品套件的订阅收入在2025年第四季度达到近60亿美元，同比增长12%。

总体而言，Adobe的经常性收入推动其五年年均收入增长率为13.15%。尽管股价下滑，但2021年（即Adobe历史高点当年）的年度净利润（即盈利）已从48.2亿美元增长到2025年的71.3亿美元，增长近48%。

同时，分析师的平均12个月目标价为401.13美元，潜在上涨空间接近50%。其未来市盈率也具有吸引力，为16.12。值得一提的是，自2019年第二季度以来，Adobe仅在27个季度中错过一次盈利。

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