这只势不可挡的股票在2025年飙升了264%。以下是2026年可能发生的事情。

Opendoor Technologies（OPEN +17.20%）的股票在2025年实现了264%的回报，但这只是故事的一小部分。该股在6月曾创下0.51美元的历史低点，随后上涨超过2000%，至9月达到10.87美元，原因是散户投资者通过Reddit和X（前Twitter）等社交媒体平台掀起了买入热潮。

Opendoor在房地产行业运营，因此随着美国联邦储备委员会自2024年底以来连续六次降息，投资者的乐观情绪可能值得一试。然而，这家公司面临一些结构性问题，即使新任首席执行官实施新策略，也将非常难以克服。

以下是2026年Opendoor股票可能的走势。

图片来源：Getty Images。

Opendoor的商业模式存在令人担忧的业绩记录

出售房屋对大多数房主来说是一项庞大的任务，因此他们会聘请专业中介来管理这个过程。但即使是最优秀的中介也无法保证及时出售，这让卖家面临数周甚至数月的不确定性。

Opendoor提供直接购买服务。愿意出售的卖家可以在公司网站上输入房屋的基本信息，然后会收到一份现金报价，卖家可以接受或拒绝。如果选择继续，Opendoor可以在几周内完成交易——无需开放房屋、无需不确定的结算、无需繁琐的手续。

公司通过试图以利润转售房屋来赚钱，这在房地产价格上涨时相对简单，但在房市疲软时风险极大。自2021年房地产繁荣达到顶峰后，像Zillow和Redfin这样的公司关闭了他们的直接购买业务，因为他们遭受了巨大亏损。实际上，Zillow的直接购买服务亏损如此严重，甚至威胁到整个公司的财务稳定。

不幸的是，目前房地产市场并不强劲。美国现有房屋销售在12月为435万套，仍接近五年最低点。此外，根据Redfin的数据，去年11月卖家比买家多出529,770个，接近历史高点。在这种情况下，尤其是在有利价格下，Opendoor很难实现销售。

美国现有房屋销售数据由YCharts提供。

幸运的是，联邦储备的降息措施正在稳步降低抵押贷款成本，总统特朗普也试图通过指示政府控股企业Fannie Mae（联邦国家抵押贷款协会）和Freddie Mac（联邦住房贷款抵押公司）介入抵押贷款支持证券市场，加快降息速度。任何有助于启动房市的措施都将有利于Opendoor的业务。

Opendoor持续亏损

2025年前三个季度，Opendoor售出了9813套房屋，收入达36亿美元。然而同期公司只购入了6535套房屋，管理层有意减少库存，以应对市场的艰难局面。因此，我们已经知道，2026年初期公司的收入可能会缩减。

但公司真正的问题在于盈利能力，因为在2025年前三个季度，Opendoor报告了2.04亿美元的净亏损。即使剔除一次性和非现金支出（如股票补偿），调整后的（非GAAP）亏损仍为1.33亿美元。

扩展

NASDAQ：OPEN

Opendoor Technologies

今日变动

（17.20%）$0.80

当前价格

$5.45

关键数据点

市值

44亿美元

当日价格区间

$5.15 - $5.53

52周价格区间

$0.51 - $10.87

成交量

110万股

平均成交量

6400万股

毛利率

8.01%

截至9月30日，Opendoor手持现金9.62亿美元，足以在可预见的未来承受如此规模的亏损。这为新任CEO Kaz Nejatian提供了一定的操作空间，他于9月上任，曾在Shopify、PayPal和LinkedIn担任领导职务，并有计划扭转局面。

Nejatian希望利用人工智能（AI）等技术，加快公司出售每套房屋的速度，从而减少对房市波动的暴露。他坚信，增加销售量（以及市场份额）将赋予Opendoor更多的价格控制权，从而实现可持续盈利的路径。

但我并不完全相信。Zillow在直接购买市场中曾是高交易量的巨头，但仍未能实现盈利。

投资者应保持谨慎

CME集团的FedWatch工具显示，2026年可能还会有两次降息，这将吸引更多买家进入房地产市场。然而，值得注意的是，Zillow和Redfin退出直接购买业务时，利率接近历史低点，因此不能保证更低的利率一定会成为Opendoor的救命稻草。

Opendoor的股价已从去年高点暴跌46%，我认为在2026年可能还会有更多下行空间。曾被社交媒体引发的散户热潮的股票包括GameStop和AMC，二者在热潮平息后都大幅贬值。这种情况在Opendoor身上也很可能会重演。