Robinhood的新尝试：向散户投资者开放私人人工智能

发现顶级金融科技新闻与事件！

订阅金融科技周刊的新闻简报

被摩根大通、Coinbase、黑石、Klarna 等高管阅读

零售接入与私有AI相遇

Robinhood 正在准备让小投资者参与金融界最为排他的一角：私有人工智能公司。这家以为数百万用户带来零佣金股票交易闻名的交易平台，现在意图弥合个人投资者与机构市场之间的另一道鸿沟。

由其风险投资部门 Robinhood Ventures 牵头的这一举措，将推出一个新型封闭式基金，目标是少数几个知名的AI创业公司。其目标是让普通投资者能够接触到那些吸引了数十亿美元私募资金但仍未进入公开市场的企业。

首席执行官Vlad Tenev表示，这一想法根植于这样一种信念：由人工智能驱动的下一波经济变革不应只由大型机构掌控。Tenev 认为，散户投资者应有机会参与这一变革，他相信这将重新定义全球产业。

私募市场的崛起

Robinhood 的举措正值全球投资结构逐渐向私募市场倾斜之际。过去二十年，公开上市公司数量持续下降，而私有估值则创下新高。2016年，美国约有20家私营企业估值超过10亿美元。到2024年，这一数字已超过1000家，主要由OpenAI、Anthropic等AI开发商推动。

这些公司如今通过选择性私募融资筹集资金，通常只对风险投资公司、对冲基金或主权投资者开放。仅在过去一年，十家尚未盈利的AI创业公司通过私募轮融资，合计估值增加近1万亿美元。对散户投资者而言，这样的增长几乎不可见，也难以触及，除非最终实现公开上市（如果有的话）。

Robinhood的新基金旨在打破这种排除。作为封闭式基金，它将投资者资金集中到约五家被视为行业领头羊的早期AI公司组成的投资组合中。公司已暗示可能会使用杠杆以增强潜在回报，显示出对行业前景的信心，但也凸显了其中的风险。

金融科技推动包容性变革

这一举措符合扩大另类资产准入的更广泛金融科技运动。在整个金融行业，资产管理公司和技术平台正构建通道，让个人投资私募股权、私募信贷及其他曾经只为机构投资者保留的非传统工具。

近期政策变动加快了这一趋势。8月签署的一项总统行政命令使雇主更容易将私募市场工具纳入退休储蓄计划，受到黑石、阿波罗等大型投资集团的欢迎。这一举措表明华盛顿愿意允许更广泛的散户参与高增长、高风险市场。

对Robinhood而言，时机似乎经过深思熟虑。通过提供私有AI的投资机会，公司将自己定位于两个关键投资主题的交汇点：人工智能和民主化准入。

机遇背后的风险

然而，新的基金结构引发警惕。封闭式基金不允许投资者自由赎回，意味着在市场低迷时，想退出的投资者可能会被锁定。一些分析师警告，习惯于即时流动性的Robinhood用户，可能难以适应这种限制。

另一些人则指出，早期私募投资本身具有固有的波动性。与公开股票不同，这些持仓流动性差，难以在融资轮之间进行估值。杠杆可能放大回报，但也会放大亏损。对于不熟悉私募市场动态的个人投资者来说，这些风险可能相当大。

尽管如此，Robinhood的领导层认为，其用户已理解投机风险。在2021年“梗股”热潮中，散户交易者展现了他们对风险的偏好以及对市场话语权的影响，令公司社区获得全球关注。从那时起，Robinhood不断多元化其产品线，从加密货币交易到预测市场，再到现在的私募股权投资。

私募市场与新零售前沿

Robinhood的计划引发的更广泛问题是：金融的民主化是否能在长期由排他性定义的领域中取得实质性突破。几十年来，私募股权依赖于不透明和规模化——高最低投资额和有限的投资者透明度。金融科技平台正试图重塑这一模式，利用数字基础设施降低门槛并实现自动化报告。

Robinhood的提案可能成为这一演变的一个步骤。通过连接较小的投资者与私有AI企业，它或许能为这个已成为技术创新关键的市场带来新的流动性和更广泛的参与。然而，这也带来了悖论：同样的准入便利可能也会让散户投资者暴露于他们难以应对的复杂性中。

重新定义平台的范围

除了风险投资项目，Robinhood 还在不断扩展其产品生态系统。公司最近与Kalshi合作，推出了涵盖政治、体育等事件的预测市场，并在上季度创下了交易量新高。加密货币交易收入也同比增长三倍，显示出公司在传统股票之外持续多元化。

尽管如此，公司自身也面临市场波动。Robinhood的股价在第三季度财报发布后下跌近11%，但其年度收入已翻倍至12.7亿美元。投资者对公司能否将创新转化为稳定盈利仍持分歧态度。