在最高法院裁定特朗普的关税违法之后，更大规模的国家债务灾难“替代情景”正在酝酿中

最高法院周五裁定，特朗普总统在其上任第一年大量使用关税的行为非法。法院回应了因关税增加而负担更重的小企业以及对特朗普关税制度益处持怀疑态度的美国大众日益增长的抗议。但通过推翻特朗普贸易议程的一部分，法官们可能会使美国日益扩大的财政赤字进一步飙升。

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国家财政前景已处于不可持续的轨道上。正如国会预算办公室（CBO）本月早些时候预测的那样，联邦债务到2036年将达到GDP的120%，但该预测假设现行政策将保持不变。其他因素的完美风暴可能会促使债务攀升到更高的水平。

其中一个因素是特朗普关税的命运。根据非党派的责任联邦预算委员会（CRFB）周四发布的一份报告，美国财政路径的严重性在一定程度上被关税带来的收入“缓解”。如果取消这部分收入来源，将导致“另一种情景”，其债务负担甚至比CBO预测的还要严重。

假设特朗普的关税未被取代，且某些政府支出项目要么永久化，要么复苏，报告显示，赤字将接近4万亿美元，债务到2036年可能攀升至GDP的131%，额外的利息负担将达到8200亿美元。

关税收入消失推动赤字的机制虽然简单，但规模巨大。目前，CBO的基本财政预测被假设特朗普单方面征收的关税将持续流入财政部的收入所缓和。但这些关税的法律基础在法院之前已崩溃。大部分关税是根据《国际紧急经济权力法》授权的，这是一项从未被用来实施关税的工具，去年已被美国国际贸易法院裁定非法。

如果政府未能用其他税收或抵消措施取代这部分收入，CRFB估计，到2036年联邦收入将减少1.9万亿美元。这一损失大约占未来十年国家GDP的0.5%。虽然政府理论上可以尝试通过其他贸易手段来复制关税，但没有保证这种转变会顺利或法律上无懈可击。

这部分流失的收入预计会立即显现。根据宾夕法尼亚大学宾-沃顿预算模型的最新分析，政府目前需退还1750亿美元的关税收入。但从长远来看，成本会更高。预计损失的1.9万亿美元收入不仅会扩大支出与收入之间的短期差距，还会引发复利效应，恶化整体债务。

当政府失去像关税这样主要的收入来源时，必须借更多钱来偿还现有义务。根据报告的另一种情景，这一收入损失，加上特朗普的“一个伟大漂亮法案”中临时税收措施的永久延长，以及今年早些时候到期的增强版《平价医疗法案》补贴的潜在复苏，将在未来十年内使赤字增加4.2万亿美元。由于利息成本的上升，这一赤字可能会威胁到其他必要支出，因为联邦政府越来越被自身债务负担所吞噬。

“另一种情景没有考虑利率和经济的动态效应，这可能会通过推动经济进一步陷入债务螺旋，恶化财政前景，”CRFB的研究人员在报告中写道。

报告还提出了一个更乐观的情景，即债务增长速度比CBO的预测更慢。在这种情况下，立法者要么允许临时税收政策到期，要么完全抵消其成本，同时确保关税收入由法院维持或通过新立法措施取代。结合对社会保障等信托基金的改革，这条路径到2036年可能使债务稳定在GDP的111%的较低水平。

然而，目前国家的财政健康仍在恶化。根据纽约联储最近的报告，取消特朗普的关税可能会在海外和大多数美国人中受到欢迎，因为目前高达90%的关税成本由美国公司和消费者承担。但如果没有替代措施就直接取消关税，可能会带来隐藏的成本，随着更大债务负担的“替代情景”逐渐成为现实，未来的代价可能会更高。